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第五章国际储备

第一节国际储备的作用与构成一、国际储备概念★国际储备是一国政府（货币当局）持有的、用于支付国际收支差额、干预外汇市场的资产。?国际储备具有三个物征：官方持有；较大流动性；被各国普遍接受；222三月2024

二、国际储备构成1.黄金储备（1）作为国际储备的黄金是一国政府所持有的货币性黄金。322三月2024

全球国际储备资产的具体构成(单位:%)1950196019701980金储备外汇储备储备头寸69.027.63.461.133.15.840.447.88.457.838.52.228.566.52.73.391.13.7特别提款权－－3.41.52.32.0422三月2024

各国持有的货币性黄金时间序列(百万盎司)522三月2024

A：国际储备中的黄金比重在减少。IMF搞的“黄金非货币化”。B：黄金作为一种特殊商品，脱下国家外衣的世界货币。目前还没有一种超国家的货币能在危机时代替黄金。C：各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。622三月2024

722三月2024

822三月2024

2.外汇储备?外汇储备是当今国际储备的主体；其主要形式是国外银行存款和外国政府债券。?外汇储备的变化：◆20世纪30年代前，英镑是最主要的储备货币；◆布雷顿森林体系下，美元几乎成为唯一的储备货币.◆20世纪70年代后，出现了储备货币多元化的趋势，但至今美元仍然是最主要的储备货币。22三月20249

IMF成员国外汇储备的货币构成（单位：%）197384.67.01980198465.12.9198767.12.6199155.63.6199356.13.1199658.93.4美元英镑68.62.9德国马克法国法郎日元5.814.912.01.114.71.218.33.314.22.213.61.61.01.74.3----------5.27.010.48.87.76.0其它7.613.77.416.716.51022三月2024

国际储备多元化产生的原因1、美元的不稳定性和日元和马克的坚挺。国际经济实力的重组和各国经济发展阶段性的不平衡所致。目前集中表现在科技水平。2、国际浮动汇率制下的大背景所造成。“树欲静而风不止”。为避免外汇风险，储备货币要多元化。3、国际经济组织创立的“篮子货币”(SDRs,ECU)等也促使国际储备资产多元化。1122三月2024

所有可兑换货币都可以成为储备货币吗？作为储备货币：1、国际贸易中进出口商所选择的关键货币。具有稳定购买力。2、总体上保持适量的供给，供给过少?限制国际贸易；供给过大?世界性通货膨胀。3、中央银行用于其干预外汇市场。世界各国普遍接受。1222三月2024

3.在IMF的储备头寸（ReservePosition)?储备头寸是指IMF成员国在IMF普通帐户中以自由提取使用的资产，又称普通提款权。?储备头寸包括：成员国向IMF认缴份额的外汇部分（认缴总额的25%）余额；成员国向IMF提供的可兑换货币贷款余额。1322三月2024

4.特别提款权（SpecialDrawingRights;SDRs)?特别提款权是IMF按成员国基金份额无偿分配的一种帐面资产。?特别提款权的特征：人为创造；无偿分配；使用受到限制；?特别提款权可以用于政府间结算；可以用于偿还向IMF的借款本息；经货币发行国同意后可以兑换成外汇；但不可以支付商品与劳务的款项，也不可以兑换成黄金。1422三月2024

特别提款权的定值问题l（1）特别提款权刚创立时其价值是用黄金来表示的，即一个特别提款权含金量为0.888671克，与贬值前美元等值。l（2）实行浮动汇率制后，IMF决定自1974年1月1日起，特别提款权定值与黄金脱钩，改用一篮子16种货币作为定值标准，1980年9月18日起又改用美元、西德马克、日元、法国法郎和英镑定值，1991年1月起，它们的比重分别为：美元40%，日元17%，德国马克21%，法国法郎11%，英镑11%。l（3）2005年12月30日，美元44%，日元11%，欧元34%，英镑11%。1522三月2024

特别提款权分配情况（单位：亿SDR）1622三月2024

黄金储备外汇储备自有储备（狭义国际储备）在IMF的储备头寸特别提款权广义国际储备（国际清偿力）备用信贷互惠信贷协议借入储备本国商业银行对外短期外汇资产1722三月2024

三、国际储备作用1.平衡国际收支，维持对外支付能力2.干预外汇市场，调节本国货币汇率3.充当信用保证◆作为政府对外借款的保证◆支持本国货币价值稳定的信心1822三月2024

四、国际储备