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我国不同行业上市公司股权集中度研究

摘要：股权集中度是衡量公司的股权结构的重要指标。本文以国泰安数据服

务中心（CSMAR）统计的数据为依据，通过对我国不同行业上市公司的前十大股

东持股比例、Z指数、S指数、H指数进行计算，达到测算我国不同行业上市公

司股权集中度的目的，并进行比较。

关键词：股权集中度上市公司不同行业

一、引言

股权集中度是指全部股东因持股比例的不同所表现出来的股权集中还是股

权分散的数量化指标。股权集中度是衡量公司的股权分布状态的主要指标，也是

衡量公司稳定性强弱的重要指标。

股权集中度与公司治理、公司绩效、企业价值等相关性的研究，在国内外已

经有诸多实证分析的文献，由于所采用的数据不同、模型不同，得到的结果也不

大相同。这些研究在进行分析的同时，暗含了一个前提假设，那就是我国上市公

司面临着相同的市场环境。然而事实上，我国不同行业的上市公司所面临的行业

发展状况、政策法规、竞争环境等因素都各具特色。李锦生、范林榜、潘善启.

1

（2008）就曾分析过上市公司股权集中度与经营绩效关系的行业特征，他将行

业分为竞争性行业与垄断性行业，发现股权集中度与公司绩效之间的关系表现出

显著的行业特征，并且经过统计得出垄断性行业的股权集中度相对于竞争下行业

2

更高。冯根福,韩冰,闫冰(2002)则直接通过实证分析，证明了上市公司行业分

布与股权集中度变动具有内在关联。

因此有必要找出不同行业在股权集中度上表现出来的特点，对不同行业上市

公司股权集中度进行差异比较，也可以供同行业的其他企业在股权结构的处理上

进行参考。

二、我国上市公司股权集中度总体现状

根据国泰安数据服务中心CSMAR系列研究数据库提供的2014年12月31

日的统计数据，我国A、B两股的上市公司合计总数为2913家，有效数据为2652

个。对其前十大股东持股比例的相关指标描述统计如表1，其中shrcr1表示公司

第一大流通股股东持股比例，shrcr2表示公司前3位流通股股东持股比例之和，

shrcr3表示公司前5位流通股股东持股比例之和，shrcr4表示公司前10位流通股

股东持股比例之和。

表1

Shrcr1Shrcr2Shrcr3Shrcr4

平均35.39068平均48.71516平均52.82274平均57.37391

标准误0.298759标准误0.311657标准误0.310537标准误0.309263

1李锦生,范林榜,潘善启.上市公司股权集中度与经营绩效关系的行业特征分析[J].中国行政管

理,2008,(2):72-76.DOI:10.3782/j.issn.1006-0863.2008.02.020.

2冯根福,韩冰,闫冰.中国上市公司股权集中度变动的实证分析[J].经济研究,2002,(8):12-18.

1

差差差差

中位数33.359中位数48.3907中位数52.97885中位数58.3411

众数51众数75众数75众数75

标准差15.38535标准差16.04958标准差15.99191标准差15.92628

方差236.7089方差257.5889方差255.7413方差253.6465

峰度-0.23254峰度-0.36069峰度-0.44771峰度-0.49787

偏度0.49841