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外汇风险管理的基本方法（二）滁州学院2014级金融142班胡文祥

三种基本防范外汇风险方法在应付外汇账款中的运用远期合同法BSI法LSI法

（一）远期合同法?概述?做法?优点概念①顾名思义，借助于远期合同，创造与外币流入相对应的外币流出用以消除外汇风险；②出口商在签定贸易合同后，按当时的远期汇率预先卖出合同金额和币别的远期，在收到货款时再按原订汇率进行交割。进口商则预先买进所需外汇的远期，到支付货款时按原定汇率进行交割；③将防范外汇风险的成本固定在一定的范围内；将不确定的汇率变动因素转化为可计算的因素，有利于成本核算。

在应付外汇账款中的应用远期合同法美国A公司从德国进口100000欧元电机产品，支付条件为welcometousethesePowerPointtemplates,New90天远期信用证。A公司为防止90天后欧元汇价上涨，遭受损失，它与美国某银行签订购买90天远期100000欧元Contentdesign,10yearsexperience的外汇合同，3个月远期汇率为1欧元=1.0704--9美元。当三个月远期合同到期交割时，A公司付出107090美元买进100000欧元，向德国公司支付。图解分析如下：

t0t90A公司100000欧元100000欧元3个月欧元远期汇率：1欧元=1.0704--9美元107090美元远期合同法消除应付账款外汇风险由图可看出，由于90天后付出欧元，有一笔欧元流出，通过远期合同的签订90天后有一笔欧元流入，从而抵消了外汇风险。

（二）BSI法即借款--即期合同--投资法，即BSI法也可完全消除外汇风险。具体操作：拥有应收账款的出口商，为了防止汇率变动，先借入与应收外汇等值的外币（以此消除时间风险）；同时，通过即期交易把外币兑换成本币（以此消除价值风险）；然后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。届时应收款到期，就以外汇归还银行贷款。可见，利用BSI法，从理论上讲，可完全消除外汇风险。

在应付外汇账款中的应用BSI法同上例采用BSI法：首先从美国的银行接入一笔本币，即美元，借款期限为90天；然后与该行或其他银行签订一笔即期外汇购买合同，以借入的本币---美元购买100000欧元；接着再将刚买入的欧元投放于欧洲货币市场或美国货币市场，投放期限为90天。当90天过后，A公司的应付账款到期时，恰好其欧元的投资期限届满，以其收回的欧元投资，偿还其对德国公司的10万欧元债务。由于通过BSI实现了应付欧元的反方向流动，所以消除了应付欧元账款的风险。需要指出的是如果美国A公司在t0，即办汇日借款时，外汇市场即期汇率牌价为1欧元=1.0305--10美元，则A公司应贷进103100美元以购进100000欧元，图示如下：

t0t90A公司100100欧元贷款103100美元103100美元1欧元=1.0305--10美元则得100000欧元即期合同投资100100欧元100100欧元BSI法消除应付外汇账款外汇风险

（三）LSI法概念:即提前收付--即期合同--投资法，是具有应收外汇账款的公司，征得债务方的同意，请其提前支付贷款，并给其一定折扣。应收账款收讫后，时间风险消除。以后再通过即期合同，换成本币从而消除货币风险。具体做法：具有应收外汇账款的公司，在征得债务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款（以此消除时间风险）；并通过在即期外汇市场上将外汇兑换成本币（以此消除价值风险）；然后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以抵补因提前收汇的折扣损失。具体图示如下：

t90t0A公司100100美元借款103100美元103100美元1欧元=1.0305--10美元得100000欧元即期合同提前付款象征性美元流动LSI法消除应付外汇账款外汇风险BSI与LSI在消除应付账款的外汇风险时的机制作用是相同的，只不过BSI最后一步是投资，获取利息，LSI左后一步是提前付款，从债权人处获得一定的折扣

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