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逆向选择与道德风险

——信息供给：一次信息市场

第四节逆向选择

Akerlof与逆向选择理论：美国加利福尼亚大学经济学教授，2001年诺贝尔经济学奖得主，其主要成就在于“对非对称信息条件下的市场理论”做出了奠基性的贡献。1970年在《经济学季刊》上发表著名论文“柠檬市场：质量不确定性和市场机制”（TheMarketforLemons:QualityUncertaintyandtheMarketMechanism）二、理论模型——二手汽车市场原理假设存在一个二手汽车市场，有两种质量的汽车，低质量和高质量，它们各占比例为λ和1-λ。卖主：了解每辆所卖的车，对低质量车的评价是VL元，对高质量车的评价是VH元（VHVL）买主：属于风险中性，对低质量车的预期支付价格为WL元，对高质量车的预期支付价格为WH元（WHWL）交易发生的条件为：WLVLWHVH交易过程对称信息情况：买主能有效地区分每辆车的质量，只要满足WLVL和WHVH，双方就能够成交。不对称信息情况：买主不能区分每辆旧车具体的质量情况，只能推测出市场上每辆旧车的平均质量，因而对所有旧车作出一个平均的评价W*（W*VH）。W*＝λWL＋（1－λ）WH，在购买旧车时，其愿意支付的价格不超过W*。对卖主而言，高质量旧车的卖主因为W*VH，如果出售的话，不能弥补其效用损失，因此会退出市场。结果只剩下低质量旧车在市场上交易。4、信贷市场上的逆向选择银行无法辨别具体每个贷款人项目的风险大小。如果银行提高利率，低收益项目的低风险借款人将无力支付利息，他们会退出市场，但那些高投机性的高风险项目的借款人却可能仍然会贷款。所以银行利率提高只会赶走高质量客户，贷款质量降低。四、逆向选择的解决方法——信号发送和信号甄别——保证书：大多数耐用消费品附带保证书以向买者保证产品具有某些预期的质量，即卖方承担了风险而不是买方。——品牌效应：不仅可以显示产品的质量，而且可以在产品质量与预期不符时向消费者提供一种报复的手段，即消费者可以减少未来的消费。新产品也经常与老品牌相关联，因此，品牌也可以向它的潜在消费者保证产品的质量。——广告：向消费者提供产品信息和品质承诺。——连锁经营：与品牌具有类似的作用，如连锁旅店和连锁餐厅。——许可制度：可以减少质量的不确定性。如医师许可证、律师许可证等。——信息披露与中介制度：上市公司为保障投资者利益、接受社会监督依法必须将自身的财务变化、经营状况等信息和资料向社会公开中国信息披露制度体系证券立法会计准则体系会计信息披露规则体系审计准则体系道德风险也译为败德行为，是指经济代理人在使其自身效用最大化的同时，损害委托人或其他代理人效用的行为。道德风险与人类行为的道德水准的高低没有密切的关系，它在人的经济行为中是合乎个体理性的，因而对这个词汇的使用存在不同的看法。在市场经济中，道德风险是一种十分普遍的现象，它是指市场参与者针对自身的隐蔽信息而采取的理性反应。斯蒂格利茨教授是数以百计的学术论文和著作的作者和编者，包括十分畅销的本科教材《公共部门经济学》（诺顿公司）和与安东尼·阿特金森合著的《公共经济学讲义》。1987年，他创办的《经济学展望杂志》降低了其他主要经济学杂志所设立的专业化障碍。他曾经担任美国经济协会副主席。斯蒂格利茨博士是美国最著名的经济学教育者之一。他先后执教于斯坦福大学、耶鲁大学、普林斯顿大学和牛津大学。他主讲经济学原理、宏观经济学、微观经济学、公共部门经济学、金融学和组织经济学。他的数十名博士在世界各地任要职。

??2、劳动力市场的道德风险雇员的败德行为：偷懒。雇主的败德行为：加大工人劳动强度，拖欠工人工资。例：国有企业经理人的道德风险——在职消费——资源外流——滥用权力——规避风险3、资本市场的道德风险每个借贷者要求同样数目的贷款条件下，银行不能将借款者按照回报率的大小给予不同的利息率。银行能否收回贷款并获得利润，既取决于借款者的经济效益，也取决于银行所处环境状态的各种不确定性。当银行以借款者的经济收益为利息率标准时，借款者就会利用银行难以观察或不可能观察到的隐蔽