如何解释上半年同业存单超季节性净融资？.pdf

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行业专题研究|银行

目录索引

一、今年以来存款累计融资规模远超季节性5

二、年初超季节性：资本新规后的阶段性供需调整8

三、Q2超季节性：“手工补息”整改影响18

四、下半年同业存单供给展望20

五、风险提示21

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行业专题研究|银行

图表索引

图1：同业存单累计净融资规模（亿元）5

图2：存单累计净融资规模-国有行（亿元）6

图3：存单累计净融资规模-股份行（亿元）6

图4：存单累计净融资规模-城商行（亿元）7

图5：存单累计净融资规模-农商行（亿元）7

图6：存单单月增持规模-大型银行（亿元）9

图7：存单单月增持规模-城商行（亿元）9

图8：存单单月增持规模-农商行（亿元）10

图9：存单单月增持规模-广义基金（亿元）10

图10：同业存单月度募集成功率11

图11：政府债-当月净融资（亿元）11

图12：利率走廊与市场利率（%）12

图13：同业存单加权平均发行利率（%）12

图14：货币基金单月份额变动（亿元）13

图15：去年Q4银行与非银流动性分层加剧（%）