威海广泰空港设备龙头，海内外需求有望迎来共振，低空经济基建深度受益.pdf

公司报告|首次覆盖报告

内容目录

1.空港装备国内市占率遥遥领先，盈利能力有望迎来拐点4

1.1.发展历程：单一产业向产业多元化转化，业务实力逐步增强4

1.2.主营产品：空港装备国内市场占有率遥遥领先，迈入自主创新新阶段4

1.3.股权结构：股权结构集中稳定，子公司各司其职6

1.4.财务数据：业绩短暂承压，盈利能力有望得到修复6

2.空港设备：抓住航空业复苏机遇，电动化转型加速出海8

2.1.航空业抓住机遇，重新驶入复苏航道8

2.2.电动化加速转型，技术出海弯道超车10

2.3.低空经济核心政策出台，威海广泰领跑空港装备行业14

2.4.无人机：低空经济政策加持下，“无人机+行业应用”前景广阔16

3.消防设备：国内市场需求稳定增长，公司产品市场地位领先18

3.1.万亿国债支持防灾减灾，消防装备市场空间扩容18

3.2.消防装备一体化，技术水平国际领先21

3.3.移动医疗：医疗行业市场表现稳健，公司可提供全国最齐全装备23

4.盈利预测与估值模型24

4.1.盈利预测24

4.2.估值分析25

5.风险提示26

图表目录

图1：公司发展历程4

图2：威海广泰产品一览5

图3：威海广泰收入拆分-按大类产品（亿元）5

图4：2018-2023年毛利率-大类产品6

图5：公司股权结构（截至2024年3月31日）6

图6：2018-2024Q1威海广泰营业收入7

图7：2018-2024Q1威海广泰归母净利润7

图8：2017-2024Q1威海广泰毛利率净利率7

图9：2017-2024Q1威海广泰期间费用率7

图10：2017-2024Q1威海广泰ROE、ROA8

图11：2017-2024Q1威海广泰资产负债率8