(完整word版)高盛对虚拟现实(VR)和增强现实(AR)产业分析报告要点.pdfVIP

高盛对虚拟现实（VR）和增强现实（AR）产业分析报告要点

日前高盛发布研究报告来对虚拟现实（VR）和增强现实（AR）产业进行分

析。对此篇研报进行翻译后，将其独到之处（特别是软件细分市场）进行整理和

解读，希望能方便国内投资者和业界把握行业脉搏。

高盛上周在研究报告中预计，虚拟现实市场到2025年的年营收规模将会超

过电视机市场。高盛预计，虚拟现实10年内将创收1100亿美元，而电视机仅

为990亿美元。

1

VR和AR将成为继电脑和智能手机之后的下一代计算平台，现

有电子市场将被重塑。一个重要原因是VR可以在多个领域重塑目前

的做事方式，而不仅仅是我们熟知的游戏、视频等。

对未来十年进行预测，到2025年，VR和AR的软硬件年销售额将

达到800亿美元。如果解决了电池和移动的问题，年营收可以达到

2

1820亿美元。即使VRAR仍受困于延迟、显示、隐私安全这些基础

问题，年营收也可实现230亿美元的水平。

一、市场现状

历史：VR的前身是3D游戏，但当时显卡、价格、计算能力、抗延

迟性能等都无法满足要求。行业的新高潮是Facebook投资20亿美

元收购Oculus公司，而且在最近两年内225家VC已经为VR/AR

领域投资了35亿美元。现在VR硬件技术基本成熟了。

VR与AR区别：除了技术特点外，一般认为AR主要用于商用，而

VR消费和商用都有。

日前Oculus发布了消费版VR头盔，但其对于PC的要求比较高。

Nvidia估计只有1300万台PC满足要求，而Gartner则估计有1%PC

可以。所以VR头盔的初期发展会受到PC性能不足的限制。此外苹

果在VR领域还没动静，可能在等待先发者探路后再寻找最好的机会

杀入，苹果可能是未来VR产业格局中最大的变数。

图2目前产业链厂商汇总

3

数据来源：高盛

二、从过去的几代计算平台发展看未来VR产业发展

1.PC发展历程方面

PC的发展是企业端需求最先推动起来的（占早年70%的量）。

4

PC的爆发是在1995年WIN95系统推出后，1995年出货5000万

台，2010年出货3.5亿台。

图3PC出货量情况（单位：千台）及企业端消费端销量构成

数据来源：高盛

2．智能手机和平板电脑发展历程方面

智能手机和平板电脑的爆发则是消费者主要推动的。（占据

2010-2012出货量的90%-95%）

将总销量按前16%、中间68%、后16%分割来看：智能手机前16%

的销售速度相对较慢，但2007年苹果手机出现之后明显提速；平板

电脑初期发展很快，但后期增长较慢。

讨论二者区别的原因：智能手机初期被视为功能机的加强版，所以销

量增速并不是很快，但后来功能和使用增加后，人们才逐渐习惯了在

5

移动端做一些原来电脑上才能做的事，销量增速才明显上升；而平板

电脑则被视为带触摸屏的笔记本电脑，对笔记本电脑的习惯性使用容

易嫁接，但平板电脑新的功能和用法还在开发当中，所以后期增速放

缓。

图4智能手机和平板电脑的出货量情况及销量构成

数据来源：高盛

3.人机交互发展历程方面。

分析历史，人机交互从最开始的命令行窗口，到后来的win系统图

形界面，发展到现在广泛使用的触摸交互。而VR/AR则开创了一个

新的交互方式：通过手势等身体动作控制电脑，交互界面也不仅只是

一个屏幕。

三、未来市场测算

VR/AR未来大发展需要的三个条件：

在VR/AR以及相关潜在市场出现更多的应用；

出货量达到一定水平刺激各方纷纷投入研发并联合推动；

6

硬件价格下降。

测算2025年VR/AR软硬件市场容量：1820/800/230亿美元（好、

中、坏三种情况下）

中等情况下，市场800亿美元（