可转债打新系列：赛龙转债，国内改性塑料领域领先企业.pdf

转债动态报告

目录

1赛龙转债基本条款与申购价值分析3

1.1转债基本条款3

1.2中签率分析3

1.3申购价值分析4

2聚赛龙基本面分析5

2.1所处行业及产业链分析5

2.2股权结构分析7

2.3公司经营业绩7

2.4同业比较与竞争优势8

3募投项目分析11

4风险提示12

插图目录13

表格目录13

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2

转债动态报告

1赛龙转债基本条款与申购价值分析

1.1转债基本条款

赛龙转债发行规模2.50亿元，债项与主体评级为A+/A+级；转股价36.81

元，截至2024年7月4日转股价值108.48元；发行期限为6年，各年票息的算

术平均值为1.43元，到期补偿利率15%，属于新发行转债高水平。按2024年7

月4日6年期A+级中债企业债到期收益率6.98%的贴现率计算，债底为81.21

元，纯债价值一般。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压

力为14.21%，对流通股本的摊薄压力为29.43%，摊薄压力较大。

表1：赛龙转债发行要素表

债券代码123242.SZ债券简称赛龙转债

公司代码301131.SZ

公司名称广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司

债项/主体评级A+/A+

发行额2.5亿元

期限（年）6年

利率0.30%、0.50%、1.00%、1.70%、2.30%、2.80%

预计发行/起息日期2024-07-08

转股起始日期2025-01-13

转股价36.8100

赎回条款转股期，15/30，130%

向下修正条款存续期，15/30，85%

回售条款最后两个计息年度，30，70%

补偿条款到期赎回价格：115元

原始股东股权登记日2024-07-05

网上申购及配售日期2024-07-08

申购代码/配售代码371131/381131

主承销商长城证券

资料来源：iFinD,民生证券研究院

1.2中签率分析

截至2024年7月4日，公司前三大股东郝源增、任萍、郝建鑫分别持有占

总股本24.55%、16.68%、4.81%的股份，前十大股东合计持股比例为60.65%，

根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在70%左右。剩余网

上申购新债规模为0.75亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数

量介于550-650万户，预计中签率在0.0012%-0.0014%左右。

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