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我国宏观经济政策及对证券市场影响汇总

一、当前我国宏观经济形势特点

1、总体经济复苏速度出乎意料

2009年我国经济发展速度远在人们尤其是各国的预期之上，中国

GDP一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长8.9%，一条

“Ｖ”形反转曲线逐步呈现在人们面前，增长速度在世界主要国家中

排名第一。

2、投资持续性增长

在国家四万亿元投资计划下，固定资产投资成为了国内宏观经济

形势止跌反弹的核心，全年增速将达到33.4%，对GDP增长的贡献率

将达到86.4%，其中我国城镇固定资产投资同比增长33%。

3、内需不断增长

在国际经济危机的影响下，我国出口受到严重阻碍，但我国有一

个十几亿人口的内需市场，而且其消费需求在各项政策的刺激下真实

性地在不断增长，尤其是我国的农村市场，县及县以下消费品零售额

3181亿元，增长15.5%，农村消费连续7个月快于城镇。

4、支柱产业之汽车行业和房地产快速回升

全国各房地产商今年销售量在不断增加，1－8月，全国商品房销

售面积同比增长42.9%；汽车市场中，汽车增长逐月加速，连续6月

超过100万辆，连续8月新车销售世界第一。

二、我国宏观经济政策的演变在90年代前，由于没有实行市场经

济，所以宏观经济政策主要以行政性干预手段为主。

从90年代后，随着市场经济的逐步建立，我国开始逐渐利用货币

政策与财政政策为主的宏观调控手段：

1993-1997年实行从紧的货币政策与财政政策，旨在抑制通货膨

胀与经济过热；1998-2004年实行经济的财政政策与稳健的货币政策，

目的在于扩大内需；2005-2007年实行稳健的财政政策与货币政策，

注重经济结构的调整和优化；2008年开始实行从紧的货币政策与稳健

的财政政策，防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨

转为全面的通货膨胀。

三、宏观经济的政策对证券市场的影响

我国是发展中的社会主义国家，虽然30年的改革开放成绩斐然，

但是许多方面还没有完全市场化。国家的宏观调控仍然是发展经济的

主要动因。通过中国股市10余年的发展经历，我们看到国家的宏观经

济政策对证券投资市场有着重要的影响。

1、利率对证券市场的影响

利率水准的变动对股市行情的影响最为直接和迅速。一般利率与

股票反向。利率下降时，股市上涨。利率上升时，股市下降。在08年

10月9日，央行存款利率

为5.58%(5年年利率)，当时沪市指数为2100点左右，而后央行

存款利率一调再调08年10月30日为5.13，11月27日为3.87，12

月23日再次调整为3.60。那么股市中表现出明显反应，股市从最低点

1600点左右涨至今天的近2900点。从这一变化，足以证明利率对股

市直接的影响。究其原因，利率上升公司借贷成本增加，公司因融资

能力相对减弱不得不选择缩小缩小生产规模，导致公司利润下降股票

价值因此下降。同时，利率的上升使得场内资金转向银行和债券，也

是导致股市下跌的原因。反之，利率下降，股市上涨也是同样的道理。

2、汇率变动对证券市场的影响

近年来，随着我国经济的不断开放，证券市场国际化程度不断提

高，证券市场受汇率的影响也越来越大。2005年7月至今，人民币汇

率一直在下调，从人民币汇率走势图来看，2007年12月至2008年

12月汇率下调幅度最大，2007年12月的汇率为美元兑人民币7.3：

1，当时的上证指数为5200点左右。一年后，2008年12月，汇率为

6.83（之后汇率一致在

6.83附近）而大盘在1600左右，大盘缩水3600余点。不得不承

认其中汇率下调是大盘大跌的原因之一。

汇率下调，人民币升值，对于股市来说，本国产品竞争力减弱，

出口型企业利润受损，拉动经济的三驾马车其中一驾陷入困境，股市

自然下跌。

3、货币政策对证券市场的影响

国家的货币政策对证券市场的影响非常大。自金融危机以来，我

国采用扩张性货币政策。如3月18日，中国人民银行、中国银行业监

督管理委员会联合印发《关于进一步加强信贷结构调整，