- 1、本文档共32页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
摘要
1.航运航空:从运力增长,到周转效率
2020年以来航运周期上行,都是运力周转效率下降所致,并非运力总量紧缺。这背后是贸易
全球化受阻、地缘政治冲突加剧。未来航空周期上行,也可能受飞机周转效率下降驱动。
2.港口公路:从扩建产能,到收购整合
随着需求增长放缓,公路、港口、铁路新建产能需求下降,存量产能整合成为主流,并决定
盈利能力。各省份港口整合、上市高速公路公司路产收购、轮渡市场整合,能推升ROE和PB,
带来较多投资机会。
3.快递物流:快递估值修复,供应链盈利改善
快递需求超预期之下,供给侧存在“龙头竞争策略转向、尾部企业受自身经营约束、监管思
路转向”三重约束,今年快递竞争或趋缓,关注行业估值修复的同时重视个股α。
2024年以来CRB现货综合小幅回升,未来有望随库存周期继续上行,或将带动原材料供应链
行业复苏。同时基于龙头份额提升,一旦商品价格上涨,量价齐升有望带来较大盈利弹性。
4.风险提示:全球经济增速下滑,大宗商品价格下跌,燃油价格大幅上涨
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2
传统框架
⚫供需失衡导致运价波动,2000-2015年集运运价取决于供需增速差。
⚫产能利用率(运力周转率)决定运价中枢,2000-2009年两者同向波动。
◼2000-2015年,集运运价与供需增速差相关◼2000-2009年,集运运价与运力周转率相关
供需增速差运价运力周转率运价
5%120071200
11001100
0%
差
速1000率61000
增-5%I转I
需F周F
900C900C
供C力C
-10%800运5800
-15%
700700
-20%6004600
024680246801357913579
000001111120000011111
00000000000
您可能关注的文档
最近下载
- 申能(集团)有限公司行测笔试题库2022.pdf
- 第18课《我的白鸽》课件+2024—2025学年统编版语文七年级上册.pptx VIP
- 圣经与中国历史年对照表.doc
- Unit 4 Looking good,feeling good Reading 课件-高中英语牛津译林版(2020)必修第一册.pptx
- Traditional Chinese Festivals 中国传统节日微课教学设计.pdf
- 《第二章 直线和圆的方程》单元检测试卷与答案解析(共四套).docx
- (人教版)数学二年级上册计算题“天天练”习题卡,含100份题组.doc
- 第18课 我的白鸽 课件(共42张PPT) 2024-2025学年统编版语文七年级上册(2024).pptx VIP
- 医院管理交流课件_国家口腔医学质控中心工作报告.pptx
- 《中秋节》ppt课件(最新整理版).pptx VIP
文档评论(0)