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私募股权投资的风险控制有哪些

投资管理人的道德风险：投资项目风险：政策风险：政策风险是指因国家宏观政策(

货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等)发生变化，导致市场价格波动而产生风

险。基金延期的风险：流动性风险。

股权投资是目前投资者选择较多的一种投资方式，是选择私募股权投资的投资者相

对要少一些，私募股权投资要比普通的股权投资风险要大。如果真的选择私募股权投资，

那么最重要的一点就是对投资风险的控制。风险小，盈利的希望才更大。接下来，小编将

产生下私募股权投资的风险控制的主要内容。

一、什么是私募股权投资

私募股权投资(PE)是指通过私募基金对非上市公司进行的权益性投资。在交易实施过

程中，PE会附带考虑将来的退出机制，即通过公司首次公开发行股票(IPO)、兼并与收购

(MA)或管理层回购(MBO)等方式退出获利。简单的讲，PE投资就是PE投资者寻找优秀

的高成长性的未上市公司，注资其中，获得其一定比例的股份，推动公司发展、上市，此

后通过转让股权获利。

二、私募股权投资的风险控制

1、项目选择的风险及其控制

项目选择是项目投资的基础和前提，只有获得了优质项目，后续的投资管理过程才有

意义。项目选择对于项目投资至关重要，这就要求项目选择时必须严格把关，按照投资的

行业标准、区域标准、项目标准进行项目筛选，对于不符合要求的项目坚决否决。

(1)行业选择

PE业务的投资人期望的年投资回报率一般在20%-30%之间，PE业务应选择高回报的

行业。一般认为，高回报行业当属垄断型、资源型和能源型的项目，产品具有稀缺性和垄

断性，这些行业中的优质项目的年回报率一般都在40%以上。从目前PE的实践看，行业

的分布呈多元化趋势，传统行业仍然是较受青睐的行业，也不乏规律可循，新消费品、

新能源和媒体正成为潜力型行业，应该高度关注。

(2)区域选择

项目投资总是发生在特定的空间地域，因此区域投资环境的优劣对投资效果必然会产

生影响。优越的投资环境可以减少项目运作成本，从而增加企业的效益，而低劣的投资环

境会影响项目的正常运作，降低投资收益甚至导致投资失败。选择因素包括项目所在区域

的自然地理环境、经济环境、政策环境、制度环境、法律环境等。

(3)阶段选择

一般来讲，私募股权基金会根据企业种子期、初创期、成长期及成熟期各阶段的特点

与自身优劣势进行匹配，侧重于特定阶段企业的投资：

私募股权投资基金还会对各种处于发展转折期的企业进行投资，即投资那些受到资金

困扰、力图扭亏为盈的企业。另外，私募股权投资基金还从事MBO杠杆收购，即企业的

管理层借贷大量资金或提供股份来共同购买他们所经营管理的公司，这也是一种特殊形式

的投资。

(4)项目选择

首先，项目市场潜力问题，是不是刚需，是否有足够大的市场容量?是否能够持续高成

长?行业平均回报率高不高?

其次，项目产品或服务核心竞争力问题，是否具有某些方面的独占性、防复制能力(壁

垒)及较强的盈利能力?

另外，管理团队整体素质问题，包括团队成员是否胜任本职工作、诚经营、团结协

作等问题。

最后，项目合法性、可行性、规模性问题。即被投资企业经营手续和证件是否齐全，

能否达到PE业务的预期收益率，所选项目的投资额度是否合适。如果项目太大，不仅会超

出PE的投资额度和承受能力，也会蕴藏较大的投资风险。如果项目的投资额度太小，不

形不成规模经济，还会分散项目管理人员的时间和精力。

2、项目管理的风险及其控制

(1)项目组合投资

如果私募股权资金的规模较大，为避免可能造成的单个项目投资彻底失败，一般情况

下都要把资金投放到不同的项目中去，由此形成一个项目投资组合。一个科学合理的项目

投资组合的构建可以从行业组合、区域组合、投资阶段组合三个层面来考虑。如果私募股

权基金投资的多个项目分属于不同的行业、不同的区域、处于不同的发展阶段，私募股权

基金的整体风险就被大大分解和降低。

(2)分期控制

私募股权基金可以设计一整套项目管理的风险控制体系，分为事前审查和事中控制。

事前审查，就是对项目实施小组提交的投资方案、投资协议等进行严格的审查，报经投资

委员会批准后实施。

事中控制就是私募股权基金对被投资企业实施非现场监控和参与重大决策