有色金属行业动态：非农强化9月降息预期，贵金属破位上行-240707-中信建投-13页.pdf

证券研究报告·行业动态

非农强化9月降息预期，有色金属

贵金属破位上行

核心观点维持强于大市

王介超

周五美国公布的6月新增非农就业人数虽略好于预期，但是，4月和5

wangjiechao@

月新增非农就业人数合计下修11.1万，同时，失业率4.1%，高于前值和

010

预期值，延续降温的美国劳动力市场表现推升投资者对9月降息的预期。

SAC编号:S1440521110005

利率观测工具显示9月降息概率超过80%，年内降息预期次数修正至2

次，预期的修正令美国债收益率下行，有利于推升贵金属价格。从名义

利率和实际利率所处高位看，降息发生对贵金属价格推动力量强劲。研究助理：覃静

qinjing@

行业动态信息

研究助理：邵三才

工业金属：本周LME铜、铝、铅、锌、锡价格变化为4.0%、0.9%、0.9%、shaosancai@

2.0%、3.4%；工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，

发布日期：2024年07月07日

从金融属性来看，5月1日，美联储表示将联邦基金利率目标区间维持

在5.25%至5.5%的水平不变，符合市场预期，美联储加息已接近尾声；

市场表现

从商品属性来看，全球铜铝库存均处于相对低位，中国经济复苏可期，

叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长预期大幅好转，铜建议重点关注16%

紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色等，铝建议重点关注中国宏桥、6%

中国铝业、神火股份、云铝股份、天山铝业等。-4%

降息预期修正，推升贵金属价格-14%

-24%

1）美国劳动力市场延续降温，为联储降息提供可能。美国劳工部7月5666666666666

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