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射频产业链投资机会分析

中信证券研究部

军工行业分析师陈卓

执业证书编号：S1010521010004

2023年2月28日

核心观点

百年未有之大变局下，军工行业正迎来前所未有的快速发展阶段，特别是进入“十四五”

期间，行业的成长性和长期发展高确定性正持续得到验证，投资主线也转向“基本面驱

动”为主导。各细分领域的长期成长性正出现差异，长赛道和高景气的产业链仍是我们

长期推荐的投资方向。

随着我国信息化建设深入，通信、雷达、电子对抗等无线电装备正加速列装，特别是很

多新型号装备在灵敏度、带宽、反隐身等方面有更高的要求，传统的机械式天线已难堪

使用，而相控阵技术开始快速应用。随着新型号装备持续上量，射频产业链中相控阵相

关标的已开启业绩兑现，是新技术赛道中少有的已经进入放量期的细分领域之一。

推荐国博电子、雷电微力、盟升电子，建议关注臻镭科技、铖昌科技、盛路通信。

风险因素：军队武器装备建设节奏低于预期；军民融合政策支持低于预期；军工领域国

企改革进度慢于预期；局部新冠疫情反复、影响产业链节奏；集成电路技术迭代创新慢

于预期；原材料成本上升风险等。

2

1.1无线电设备类别

无线电设备功能分类

感知实体：雷达、导引头，使用频率范围广，低频距离远，高频精度高

传递信息：通信、敌我识别、卫导，使用频率相对较高

传递能量：辐射能武器，功率大，散热要求高

电子对抗：侦察，干扰与反干扰，宽频段

频谱和波段划分表格

频段名称频率范围波段波长范围用法

100,000千米–

极低频3-30赫兹（3Hz–30Hz）极长波潜艇通讯或直接转换成声音

10,000千米

10,000千米–1,000

超低频30–300赫兹（30Hz–300Hz）超长波直接转换成声音或交流输电系统（50-60赫兹）

千米

特低频300–3000赫兹（300Hz–3KHz）特长波1,000千米–100千米矿场通讯或直接转换成声音

甚低频3–30千赫（3KHz–30KHz）甚长波100千米–10千米直接转换成声音、超声、地球物理学研究

低频30–300千赫（30KHz–300KHz）长波10千米–1千米国际广播、全向信标

中频300–3000千赫（300KHz–3MHz）中波1千米–100米调幅（AM）广播、全向信标、海事及航空通讯

高频3–30百万赫（3MHz–30MHz）短波100米–10米短波、民