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2024年07月08日债券研究周报
研究所:[Table_Title]
证券分析师:靳毅S0350517100001长端信用债怎么看
jiny01@
联系人:刘畅S0350122080146债券研究周报
liuc06@
最近一年走势长端信用债怎么看
(1)本轮长端信用债为何没有跟随超长国债调整?一方面,与4月
末相比,基金当前暂未出现负债端的止盈赎回,且资金出表导致的
欠配压力仍然存在,对长端信用债需求不弱。另一方面,保险对二
级资本债的减仓已基本结束。
(2)随着未来央行开始在二级市场上卖出债券,长久期信用债是否
也会跟随调整?一方面,在需求端,基金和保险的潜在需求仍然不
弱,若基金负债端维持稳定,那么即使长端信用债跟随利率债波动,
相关报告调整的幅度或也相对可控。另一方面,从节奏上看,央行“借券卖
《债券研究周报:银行端配债有哪些看点?*靳毅》出”的行为可能不会立刻展开。
——2024-07-01
《债券研究周报:保险利率再下调,对债市影响几综上所述,若基金负债端维持稳定,那么长久期信用债收益率出现
何*靳毅》——2024-06-25大幅调整的可能性较低。不过,考虑到当前点位已处于历史较低位
《债券研究周报:需要担心理财季末回表吗?*靳置,下行空间似乎也相对有限。对投资者而言,其票息价值仍在,
毅》——2024-06-17届时可以关注收益率出现上行时的交易机会。
《债券研究周报:机构行为每周跟踪*靳毅》——
2024-06-03机构资金跟踪
《债券研究周报:“资金出表”如何影响机构行为?
*靳毅》——2024-05-27本周跨季后流动性有所放松。R007和DR007收于1.86%和1.81%,
较上周分别减少59BP和36BP。6个月国股转贴利率收于1.23%,
较上周减少12BP。
机构行为量化指标
久期方面,本周绩优利率债基金久期较上周有所增加;“资产荒”
指数有所下行;杠杆方面,全市场杠杆率较上周增加0.1个百分点,
收于107.9%;理财市场方面,本周全市场产品破净率较上周有所下
行,全部产品和理财子公司产品破净率分别为3.5%及4.1%。
风险提示需要警惕流动性的“退潮”;历史数据不能完全作为
未来市场走势参考;模型测算可能存在误差;指数样本券调整可能
会导致潜在的测算偏误;经济数据及经济政策超预期;信贷超预期。
国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部
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