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行2024年07月08日
业
报投资建议:强于大市(维持)
告
│汽车上次建议:强于大市
行
业相对大盘走势
投智电加速升级,龙头行稳致远汽车沪深300
资10%
策总量:新能源+出口表现亮眼,2024年有望稳健增长
略-3%
2024年前4月乘用车销量表现良好,同比增长超过10%,渠道库存略有下
降。2024年前4月新能源销量超预期,渗透率达到36%,其中插混提升速-17%
度更快。出口保持较快增长,2024年前4月出口销量同比增长34.7%。展
望全年,以旧换新政策落地,中央地方齐发力,有望拉动乘用车换车需求-30%
2023/72023/112024/32024/7
50-100万辆。预计2024年乘用车销量有望达到2730万辆,同比+4.9%,其
中新能源乘用车销量有望达到1200万辆,渗透率达到44%。作者
乘用车:低端消费需求旺盛,智驾带动高端放量分析师:高登
2024年汽车消费两大特征:1)12万以下低端市场、三线和四线城市及以执业证书编号:S0590523110004
下销量占比提升;2)30万以上高端市场占比提升。新能源汽车中加强了这邮箱:gaodeng@
两个特征。分车企的销量增速也可以佐证:2024年销量排名靠前的车企包分析师:陈斯竹
括奇瑞、吉利、长城、比亚迪,基本盘均为10-20万的车型。30万以上的执业证书编号:S0590523100009
市场则受智驾驱动,问界、蔚小理等新势力实现高增长。我们认为智驾是邮箱:chenszh@
下一核心竞争要素,技术领先+销量兑现的车企有望脱颖而出。分析师:黄程保
零部件:短期弱势不改长期成长执业证书编号:S0590523020001
2024年初以来,汽车零部件子行业走弱并跑输汽车行业,市场主要担忧四邮箱:huangcb@
点:年降、大客户销量低预期、原材料涨价、汇率波动,但是估值已处于过分析师:辛鹏
去3年低位。长期来看,技术创新带来新的细分市场成长,出海打开长期执业证书编号:S0590524030002
空间。赛道方面,除电动和科技化之外,智能化赛道重点推荐高速连接器邮箱:xinp@g
和智慧光源,远期看好机器人产业链。出口方面,当前国内优质零部件公
司纷纷在海外建厂,2025年之后有望随大客户放量,打开海外空间。联系人:唐嘉俊
商用车:盈利结构大幅优化,分红比例有望持续提升邮箱:tjj@
商用车行业销量底部复苏,国内销量增速回升,海外延续增长。出口+天然
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