月度策略：景气度有待提升，市场维持震.docx

内容目录

景气度有待提升，市场维持震荡 4

PMI和上月持平，景气度有待提升 4

工业企业盈利增长放缓 4

财政收入同比下降，支出增长保持稳定 5

引导信贷合理增长、均衡投放 6

美国PCE物价降温，9月降息预期升温 7

策略建议：景气度有待提升，市场维持震荡 8

策略模拟组合跟踪 9

市场回顾 10

指数涨跌 10

行业涨跌 10

资金跟踪 11

融资资金 11

北向资金 12

公募基金 12

一级市场股权融资 13

估值跟踪 13

指数估值 13

行业估值 15

市场情绪 16

风险偏好 16

换手率 17

投资者数量 17

风险提示 18

图表目录

图1：中国PMI走势(%) 4

图2：中国PMI分项(%) 4

图3：工业企业利润累计与当月同比增速(%) 5

图4：工业企业营收和利润累计同比增速(%) 5

图5：国有企业营收与利润同比增速(%) 5

图6：国有企业负债率(%) 5

图7：全国一般公共财政收入与支出累计同比增速（%） 6

图8：政府性基金收入与支出累计同比增速（%） 6

图9：美国PCE同比(%) 8

图10：美国平均时薪和环比增速 8

图11：上证综指及13日均线（点） 8

图12：行业与主题ETF基金模拟组合收益率走势图（组合设立于2024年1月1日） 9

图13：全球主要指数涨跌幅(%) 10

图14：A股主要指数涨跌幅(%) 10

图15：沪深两市周度日均成交金额（亿元） 10

图16：A股行业板块月度涨跌幅（%） 11

图17：上月万得概念板块涨跌幅位居前10位（%） 11

图18：上月万得概念板块涨跌幅位居后10位（%） 11

图19：周度融资余额增减（亿元）及环比增速 11

图20：周度北向资金余额增减（亿元）及环比增速 12

图21：偏股型基金发行规模（亿元） 12

图22：一级市场股权融资规模（亿元） 13

图23：申万A股市盈率（倍） 13

图24：申万300市盈率（倍） 14

图25：申万创业板市盈率（倍） 14

图26：申万创业板市盈率/申万300市盈率对比 15

图27：申万行业市盈率对比 15

图28：A股市盈率与10年国债收益率倒数对比 16

图29：股债相对回报率 16

图30：主要指数换手率（%） 17

图31：上交所每月新增开户数量（户） 17

表1：主要指数换手率变化 17

景气度有待提升，市场维持震荡

PMI和上月持平，景气度有待提升

【PMI和上月持平，景气度有待提升】6月官方制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，和上月持平，符合市场预期。制造业活动连续两个月处于萎缩状态，制造业景气度有待提升。从企业规模看，大型企业PMI为50.1%，比上月回落0.6个百分点；中、小型企业PMI为49.8%和47.4%，分别比上月回升0.4和0.7个百分点。生产端，生产指数为50.6%，较上月小幅回落0.2个百分点；需求端，新订单指数为49.5，比上月微降0.1，制造业市场需求仍显不足。化学原料及化学制品、非金属矿物制品等行业新订单指数均低位运行，企业反映有效需求不足是当前面临的主要困难。受部分大宗商品价格下降和市场需求不足等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51.7和47.9，比上月下降5.2和2.5。石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数下降幅度较大。当前经济正处于稳固回升阶段，复苏的基础还不稳固，需要继续加力提振需求，推动景气度持续回升。

图1：中国PMI走势(%) 图2：中国PMI分项(%)

2024-062024-05 环比

中国PMI 49.50 49.50 -PMI:生产

中国PMI 49.50 49.50 -

PMI:生产 50.60 50.80 -0.

PMI:新订单 49.50 49.60 -0.

PMI:新出口订单 48.30 48.30 -

PMI:在手订单 45.00 45.30 -0.

PMI:产成品库存 48.30 46.50 1.

PMI:采购量 48.10 49.30 -1.

PMI:进口 46.90 46.80 0.

PMI:出厂价格 47.90 50.40 -2.

2

1

3

8

2

1

5

2

2

6

1

6

4

PMI:主要原材料购进价格 51.70 56.90

-5.

PMI:原材料库存 47.60 47.80 -0.

PMI:从业人员 48.10 48.10 -

PM