机械行业2024年度中期投资策略：修炼内功谋质变，拥抱出海寻增量.pdfVIP

行业研究

证券研究报告机械2024年07月18日

机械行业2024年度中期投资策略

推荐（维持）

修炼内功谋质变，拥抱出海寻增量

❑修炼内功谋质变，拥抱出海寻增量：我国经济正处在由高增长向高质量发展切华创证券研究所

换过程中，而装备企业的增长模式也逐渐由寻找先发优势向追求全球品牌竞争

力方向演进。我国装备企业将更加注重修炼内功实现产品升级，并将积极通过证券分析师：范益民

产品和产能出海参与全球竞争，打造更多属于我国的高端装备全球化企业。我

们看好出海、产业升级及新技术为高端装备行业带来的投资机会。电话：021

邮箱：fanyimin@

➢出海篇。从全球制造业竞争力看，我国装备行业具备显著性价比优势，部分行执业编号：S0360523020001

业已具备与外资品牌同台竞争的能力。近年来，国内装备企业积极谋求出海，

以工程机械、船舶、叉车、空港装备等为代表的细分品类成效显著。证券分析师：丁祎

➢工程机械：更新需求及替人属性推动小挖率先复苏，地产基建相关政策组合拳邮箱：dingyi@

陆续推出，在低基数及更新周期的推动下，国内中、大挖市场也有望逐步进入执业编号：S0360523030001

复苏周期。同时，随着国内厂商在海外加速营销体系和服务网点建设，销售渠证券分析师：胡明柱

道下沉，海外市场仍大有可为。重点推荐产品出海前列的龙头三一重工；土方

高机持续放量，海外业务增长明显的中联重科；高端液压件龙头恒立液压。建邮箱：humingzhu@

议关注徐工机械、柳工、福事特等。执业编号：S0360523080009

➢叉车：国内锂电叉车布局具有较为领先的优势，电动化大浪潮下，高价值量的

I/II类车占比仍有较大提升空间，而随着国内品牌海外渠道布局效果逐步体现，行业基本数据

海外市场将带来更多的市场机会。重点推荐全球均衡布局、重视渠道下沉、产占比%

品销量领先的安徽合力，建议关注高压锂电产品全吨位覆盖、海外拓展大客户股票家数(只)6190.08

提速的杭叉集团。总市值(亿元)37,632.154.47

流通市值(亿元)30,093.694.57

➢空港装备：后疫情时代航空运输业加速反弹，我国民航业国内航线已恢复至

2019年水平，国际航线2024年有望恢复至疫情前水平；同时国内民航固定资

相对指数表现

产投资力度不减，空港装备需求正快速修复。相比于海外巨头，我国空港装备

电动化先发优势显，重点推荐出海势头正劲的威海广泰。%1M6M12M

绝对表现-7.6%-8.9%-24.2%

➢消费类设备：北美降息预期提升，成屋销售情况或有回升，叠加部分行业库存相对表现-6.6%-17.4%-14.