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银行
行
业
研银行“挤水分”后量价平衡发展，关注红利策略扩散
究
2024年07月19日
——上市银行2024年中报业绩前瞻
投资评级：看好（维持）刘呈祥（分析师）吴文鑫（分析师）丁黄石（分析师）
liuchengxiang@kysec.cnwuwenxin@kysec.cndinghuangshi@kysec.cn
行业走势图证书编号：S0790523060002证书编号：S0790524060002证书编号：S0790524040004
业绩前瞻：2024H1营收和净利增速仍承压，但增速较Q1或有改善
银行沪深300预计上市银行2024H1营收yoy为-1.4%，归母净利润yoy为-0.3%，增速较2024Q1
29%
行19%分别上升0.3pct、0.3pct。其中，国有行/股份行/城商行/农商行的营收yoy分别为
业
深10%-1.7%/-3.3%/+5.7%/+4.3%，归母净利润yoy分别为-1.5%/+0.9%/+4.1%/+3.8%。
度0%
报业绩归因：规模扩张动能减弱，息差拖累边际减轻
告-10%净利息收入：压力有所减轻，挤水分后量价平衡发展。Q2扩表速度有所放缓，
-19%
2023-072023-112024-03“手工补息”整改下信贷节奏有所扰动。
数据来源：聚源规模扩张：弱化考核+挤水分，增速或边际下降。我们预计2024H1上市银行生
息资产平均余额yoy或为11.0%，其中国有行/股份行/城商行/农商行同比分别增
相关研究报告长13.2%/4.8%/12.0%/7.0%。
净息差：受益于“挤水分”，降幅较Q1或有收窄。监管弱化对存贷增速的考核，
《配债思路演进与资本新规实效—
更注重收入的考核，银行主动优化信贷结构，减少低质贷款比如低息短贷和票据
2023年上市银行经营盘点之金融投资
贴现。更为重要的是，手工补息禁令使得部分银行的存款成本或明显改善。
篇（下）》-2024.7.16
《大小行存贷增速差延续分化—6月中收：由于震荡市+银保“报行合一”，代销中收或仍增速较低。我们预计上市
央行信贷收支表要点解读》-2024.7.15银行中收增速整体为-6.8%，其中国有行/股份行/城商行/农商行同比增速分别为
开
源《需求主导的货币信贷新节奏—6月-4.1%/-13.1%/-1.9%/+2.8%，增速环比或有所改善，但对于营收的支撑仍较不足。
证金融数据点评》-2024.7.12投资收益：仍为正向贡献因子，但力度较Q1明显减弱。下半年债市走向需关注
券
两方面因素：（1）央行对债市的干预；（2）理财后续整改动作。
证
券信用成本：零售端略承压，拨备计提或仍保持平稳。2024Q2部分盈利增长承压
研的银行，对不良资产的核销处置将会减弱，若前期风险暴露尚未充分，则半年末
究
报存在不良额率双升的风险，2024Q2资产质量压力可能主要来源于零售。
告
中期分红：高股息资
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