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第5章预期效用：风险下的决策理论
本章摘要
本章介绍人们在风险环境下的决策准则，首先介绍确定性、不
确定性和风险的定义，并用例子加以说明，随后取其中的风险
作为讨论的环境，来详细说明在风险下决策时人们遵循的预期
效用理论，包括理论的推导、表达和运用，最后给出对预期效
用理论的一些学术界的评述。
风险与不确定性
风险偏好和预期效用理论
预期效用预期效用准则矛盾
预期效用理论运用—风险回避和保险
预期效用理论评述
5.1风险与不确定性
确定性自然状态如何出现已知，并替换行动所产生的结果已知。
那些涉及以已知概率或可能性形式出现的随机问题，但排除了未数理
风险化的不确定性问题。
不确定性那些每个结果的发生概率还不知道的事件。
人们虽然不能确定某种经济行为一定会发生某种结果，但能够确定发
风险性
生某种结果的可能性大小。
无常性指人们既不能确定某种经济行为一定会发生某种结果，又不能确定发
生某种结果的可能性大小。
5.1风险与不确定性
●（1）彩票
【例5-1】现有两种奖品相同的彩票：福利彩票和足球彩票。假定福利彩票的中奖
概率为p（不中奖的概率便是1-p），足球彩票的中奖概率为q（不中奖的概率便是1-
q）。购买者如果中奖，就可获得U1个单位的效用；如不中奖，则获得U2个单位的效用
（实际上是损失U2个单位的效用）。问：抽彩者喜欢购买哪一种彩票？
用EU表示福利彩票的预期效用，EV表示足球彩票的预期效用：
EUEV福利彩票
EU=pU1+(1-p)U2
EUEV足球彩票
EV=qU1+(1-q)U2
EU=EV无差异
5.1风险与不确定性
（2）赌博
【例5-2】实际问题：甲、乙两个球迷在为巴西-法国足球比赛的胜负争执不休。甲
认为巴西队赢，乙认为法国队赢。于是，有人建议他们以50元赌金打赌。如果不接受这
个赌博，甲和乙谁都不会赢得50元，当然也不会付出50元，双方收入50元不变。如果接
受赌博，赢者可得50元，总收入变为100元；输者要付出50元，总收入变为0元。那么他
们俩人是否要进行这场赌博呢？
EUu(50)甲会参加赌博
甲的预期效用：EU=pu(100)+(1p)u(0)
EVv(50)乙会参加赌博
乙的预期效用：EV=qv(0)+(1q)v(100)
否则有一方不愿意打赌
5.1风险与不确定性
●（3）职业选择
【例5-3】某人面对两种工作，需要选择一种。
第一种工作是在私企做推销，薪金较高，但是收入不确定。干得好，月收入2000元；干不好，
月收入1000元。假定干得好和干不好的概率各为1/2。
第二种工作是在国企当售货员，平常的月收入为1510元。只有在国企营业状况极差的情况下
月收入才会减少到510元，但这种情况出现
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