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医药行业2024年中期策略报告
-行业复苏已至,创新驱动成长
华西医药团队证券分析师:崔文亮SACNO:S1120519110002
徐顺利SACNO:S1120522020001
孙子豪SACNO:S1120523120003
王睿SACNO:S1120521070002
程仲瑶SACNO:S1120523120001
高瑛桥SACNO:S1120523080001
联系人:曹艳凯、孙曼萁
【团队荣誉】2015-2017年新财富第5、3、6名
2024年7月15日
仅供机构投资者使用
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证券研究报告|行业投资策略报告
核心观点
整体观点:我们对医药板块2024年下半年行情有信心,主要基于以下:
1、目前行业专项整治活动已开展接近一年,取得丰硕成果,后续预计将进入常态化阶段。在专项行动中,短期
医院诊疗业务已逐步恢复,新品进院节奏也在逐步推进。考虑到去年下半年低基数效应,我们对于今年下半年
医药板块增长有信心。
2、集采影响方面,2018年以来9轮药品带量采购已纳入423个品种,大多数品种均纳入集采,存量品种数量有限,
各企业存量大品种已陆续集采完毕,药品集采对医药行业边际影响逐步衰减。耗材国采4批和批量省际联盟集采
也覆盖了较多器械品类,集采规则制定和续约也趋于温和。
3、板块政策方面,国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》,创新药产业链持续受到政策
扶持;国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,各地持续推进,对于下半年设备采购
有显著提振。
4、展望下半年,我们看好创新药、院内复苏、医疗设备、出海等几条逻辑线。
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01医药医药行业复盘与展望
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1.1年初至今医药板块有所调整
•2024年以来,医药指数下跌21.07%,沪深300上涨1.2%,医药指数整体跑输沪深300指数22.27%。1月受到整体资金面影响
,大盘和医药均有所回调;春节后医药板块跟随大盘有所反弹;3月受到生物安全法案等法规影响医药板块整体调整;4月
中旬到5月上旬,部分一季度业绩超预期公司带动医药板块有所反弹;五月中旬以来,受到整体大盘及对Q2预期影响,医
药板块持续调整。
图:2024年以来沪深300和申万医药走势图:2024年以来医药子版块走势情况
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