原创力文档- 1、本文档共40页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
期货研究报告|商品研究
招商期货钢材铁矿月报
——坎坷复苏路
(2023年02月)
·研究员-赵嘉瑜·联系电话·联系人-游洋,CFA·联系电话
·zhaojiayu@·执业资格号:Z0016776·youyang@
2023年03月02日
01价格回顾
02钢材基本面数据回顾
目录
contents
03铁矿基本面数据回顾
04结论与策略推荐
螺纹贴水维持历年同期低位，上周周中出现短暂期货平水
数据来源：WIND，招商期货
rQtQqQqRvMxPoRqQpMmMmNaQaOaQtRrRmOpMeRoOpMeRnMtQ8OmNsMxNsRoNwMrMsP
热卷贴水亦维持历年低位
数据来源：WIND，招商期货
铁矿贴水维持较薄。可交割资源范围由非主流品种（南非粉，IOC6等）扩大至卡粉
数据来源：WIND，招商期货
海外价格相对坚挺
数据来源：Mysteel,WIND，招商期货
海外信号较为混乱。美联储紧缩态度坚决，但产业周期存在触底可能
数据来源：Mysteel,WIND，招商期货
02钢材基本面数据回顾
百城住宅土地销售累计同比下降44%。存量项目施工强度或为“救命稻草”
数据来源：WIND，招商期货
30城新房销售情况理想，但如何评估其对施工的拉动？
数据来源：WIND，招商期货
市场对基建预期较高，但前两月地方政府发债同比为负1%
汽车行业销售放缓，商用车钢铁消费同比腰斩
数据来源：WIND，招商期货
汽车行业利润(用CPI-PPI模拟）水平中性，后续汽车产量可上可下
建材日度成交周内冲高回落，周度日均环比上涨14%至16.5万吨
数据来源：Mysteel，招商期货
杭州出库水平季节性回升中，本周已恢复至3万吨以上
数据来源：Mysteel，招商期货
近期华东成交出库比显示目前投机情绪较往年同期略偏低
螺纹贸易商库存占比（投机度）位于历年同期均值水平
数据来源：Mysteel，招商期货
掉坯轧材利润位于历年同期较低水平
数据来源：Mysteel，招商期货
焊管利润（华北）接近历年同期均值
数据来源：Mysteel，招商期货
钢材表观消费恢复情况符合季节性，市场关注需求峰值
数据来源：Mysteel，招商期货
表观消费情况(五大材汇总）环比上升80万吨至963万吨
数据来源：Mysteel，招商期货
螺纹、长材库存开始去库，关注旺季去库速度
数据来源：Mysteel，招商期货
热卷、板材继续去库。热卷去库略有放缓
数据来源：Mysteel，招商期货
长材需求启动，五大材合并口径去库开始
数据来源：Mysteel，招商期货
钢材供应(螺纹/长材、热卷/板材）环比增加，且后续或进一步季节性增产
数据来源：Mysteel，招商期货
五大材供应环比上升1.7%至932万吨，同比上升0.8%
数据来源：Mysteel，招商期货
华北长流程钢厂利润边际再度小幅(50元/吨）改善。目前利润钢厂有少许提产动机
数据来源：WIND，Mysteel，招商期货
短流程钢厂维持微利或盈亏平衡附近，后续增产后利润大概率维持低位
数据来源：WIND，Mysteel，招商期货
废钢市场供需中性。日耗回升速度较快，库存天数进一步小幅去化
数据来源：富宝资讯，招商期货
03
文档评论（0）