财务管理分析和总结.docx

财务管理

第一章财务管理总论

1、财务管理的内容：

筹资活动：取得企业经营的资本，形成负债与权益并不直接创造价值，根据企业资金需求筹资 管理目标：确定最佳资本结构，使风险与筹资成本相配合

投资活动：投放和使用资本，形成企业资产直接为企业创造价值，中心环节 管理目标：进行项目可行性研究，力求提高投资报酬率，降低投资风险

收益及其分配活动：确认资本收益，在利益相关主体间进行分配资本不断循环周转的重要条件、投资获得投资收益的环节 管理目标：兼顾各方利益，制定最佳股利政策

2、财务关系：企业在组织活动过程中与各有关方面发生的经济关系

企业与投资者的关系

——投资与分享投资收益的关系（现象） ——所有权关系（本质）

企业与债权人、债务人之间的财务关系：

——收支结算（现象） ——债权债务关系(本质)

企业与政府税务机关的财务关系——依法纳税与依法征税的权利义务关系

企业内部各单位之间的财务关系——资金结算关系

企业与员工之间的财务关系——按劳分配、薪酬的关系

3、财务管理的目标：

整体目标：

（1、以利润最大化为目标

主要缺点：没有考虑资金的时间价值

没能有效地考虑风险问题

没有考虑利润与投入资本的关系

基于历史角度，没有反映未来的盈利能力财务决策行为短期化

可能存在利润操纵

（2、以股东财富最大化为目标

通过财务上的合理经营，为股东带来尽可能多的财富主要体现为股票市场价格最大化。至今仍是美英等发达资本市场国家公司奉行的主要目标

价值——市场价值(未来的价值)，反映未来的潜在的获利能力.衡量——股价

优点：考虑了时间价值，风险大小容易量化，便于考核

克服了短期行为缺点：只适用于上市公司

只强调股东利益，未考虑其他利益相关者

股价波动受诸多因素影响，不能完全反应公司情况

（3、以企业价值最大化为目标

企业作为特殊商品被用来买卖时的市场价值,有别于一般的股票市值或资产评估价值.它是股东价值、社会价值、顾客价值、员工价值的集合，兼顾眼前利益和长远利益的集合。充分考虑资金的时间价值、风险与收益之间的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大

此种观点最为合理，既考虑了投入与产出的关系，也考虑了资金的时间价值与风险，均适用于上市与非上市公司；企业价值最大化被认为是现代企业理财的最优目标

分部目标：

筹资管理的目标 在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险

投资管理目标 认真进行投资项目的可行性分析，力求提高投资报酬，降低投资风险营运资金管理的目标 合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果

利润管理目标 合理分配企业利润

第二章财务管理的价值观念

1、资金时间价值

概念：货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。

计算：

（1、一次性收付款项：指在生产经营过程中收付款项各一次的经济活动。例如：定期存款

A、单利终值与现值的计算特点：只对本金计算利息

各期利息相等利息：

终值：现值：

2.、复利终值与现值的计算复利终值：

复利现值：复利息：

（2、年金终值与现值的计算

年金：指在一定时期内每次等额的收付款项。例如：利息、租金、等额分期收款、等额分期付款等

第五章 资金成本与资本结构

1、资金成本

概率：资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价

内容：1）资金筹集费：取得资金而发生的费用，属于一次性费用，作为筹资金额的减项

2）资金占用费：企业筹集所需资金，并在一定时间占用这部分资金而必须支付给资金所有者的报酬,构成了资金成本最主要部分

2、资金成本的表达方式

)绝对数形式：为筹集和与占用费的总和；

）相对数形式：

使用资金而付出的筹资 费

资金成本率 ?

资金占用费

? D ? D

应计筹资额 -筹资费用 P ? F P(1? f)

一般情况下，债务利息

借入资金的资金占用费

在税前支付，具有抵税

应按税后利息计算

作用。因此，

实际资金占用费 D

?

I

? I ?T ? I(1?T)

其中： I — 年利息；

T

— 所得税税率；抵税额

? I ?T