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央行数字货币国际比较及数字人民币发展

展望

作者：李诗林李雪君

来源：《新经济导刊》2021年第1期

李诗林李雪君

摘要：央行数字货币是数字时代一种崭新的货币形态。从全球来看，虽然主要发达经济体

还没有实质推进，但欧美日在某种程度上已经形成了数字货币研究甚至发行的跨国联盟。中国

央行数字货币采用中心化管理的双层运营体系，主要定位于流通中的现金（M0），支持有限度

的可控匿名交易和双离线直接支付交易及不计付利息等特征。考虑到中国央行数字货币的定位，

建议政府相关部门重点关注如下问题：公众将银行存款兑换为数字人民币引起的商业银行货币

派生能力下降和资金成本上升；数字人民币系统运行费用分担机制；数字人民币推出后的生态

环境建设；数字人民币系统运作过程中的计算机系统网络安全防范等潜在挑战。面对百年未有

之大变局，需要未雨绸缪，做好预案。

关键词：央行数字货币；数字人民币；国际比较；风险防范

一、引言

随着技术进步和经济社会发展，货币形式不断演进。在现代社会，以国家信用为支撑，中

央银行代表国家发行的法定货币逐渐成为全球主权国家货币的主要形式。2009年比特币产生以

后，全球范围内掀起一轮数字货币的热潮，许多国家的中央银行开始研究发行法定数字货币的

可行性。

法定数字货币是主权国家的中央银行代表国家发行的数字货币，亦称“中央银行数字货

币”,或简称“央行数字货币”（CentralBankDigitalCurrency，简称CBDC）。国际清算银

行（BIS）将央行数字货币定义为：“是中央银行货币的一种新的数字化形式，是中央银行的负

债，与已有法定货币单位相同，作为交易的媒介与价值储存工具。”由于在现代经济社会中，

中央银行发行的货币已有以数字化形式存在的货币，例如商业银行与其他金融机构持有的存款

准备金以及清算账户中的备付金，所以，BIS特别指出，央行数字货币是一种“与传统的存款

准备金及清算备付金账户余额不同的、数字化形式的中央银行货币”（CPMI，2018）。

为了顺应全球数字经济发展浪潮，中国人民银行从2014年开始就对数字货币开展研究，

并于2019年明确提出中国央行数字货币的名称为DCEP（DigitalCurrencyElectronic

Payment），亦称为“数字人民币”。进入2020年，中国人民银行先后在深圳、苏州等地测

试数字人民币,种种迹象表明，中国的央行数字货币呼之欲出。央行数字货币是当今时代一种

崭新的货币形态，其推出可能对金融市场运作机制产生重大影响，其普遍使用亦可能引领人们

生产和生活方式的巨大变革。

二、全球央行数字货币发展历程及国际比较分析

国际清算银行2019年初发布了一项关于数字货币研究现状的调查报告。该报告认为，大

多数央行都在研究数字货币，支付安全以及国内支付效率是发行CBDC的主要动机,但是对

CBDC的实质性发行则基本上保持谨慎观望态度（BarontiniandHolden，2019）。

2019年6月，Facebook发布Libra项目白皮书，在全球范围内引发了广泛关注与讨论,

全球央行对发行CBDC的重视程度进一步加强。2020年10月，国际清算银行发布了其与美国

等国以及欧洲央行共同完成的报告。该报告指出，各央行将在CBDC方面继续开展合作，但不

会对是否在其辖区推出CBDC作任何过早的判断（BIS，2020）。2020年10月13日，七国集团

财政部长和央行行长发表联合声明指出，在相关法律、监管和监督要求得到充分满足之前，任

何全球性“稳定币”项目都不应开始运营；数字支付服务应得到适当监督和监管，以解决与金

融稳定、消费者保护、隐私、税收、网络安全、洗钱等相关的挑战与风险。

（一）美国

虽然以比特币为代表的私人数字货币在美国盛行，但美联储对于是否发行CBDC则较为谨

慎。2019年9月，美联储主席鲍威尔表示，美联储虽然会关注数字货币的发展，但不会“积极

考虑”数字货币。进入2020年，美联储对CBDC态度趋于积极，2020年9月，美联储官员表

示，美联储一直在研究CBDC问题，但他同时表示，CBDC引发的金融稳定性、市场结构、安全

性、隐私和货币政策有关问题都需要更好的研究。2020年10月，美联储主席鲍威尔再度表示，

美国政府迄今尚未就是否发行CBDC得出定论，做得对远比做第一来得更重要，美联储仍要以

做好相关风险评估为优