中国石墨烯导热膜行业重点企业分析—常州富烯.doc

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中国石墨烯导热膜行业重点企业分析—常州富烯

一、基本情况

石墨烯材料具有优异的导热性能，理论导热系数高达5300W/(m·K)，使其有望成为传统散热材料的理想替代材料。石墨烯导热膜采用氧化石墨烯为原料，经过涂布成膜、预还原、石墨化、压延等工序制备而成。具有高导热、高导电、高柔韧性、质轻、抗折叠等优质性能，为移动智能设备的便携化提供完美的散热解决方案。由于宏观石墨烯导热膜为多层石墨烯嵌合重叠构成多维导热通道，具有高导热性能，热导率随着厚度的增加而减少，热导率为900-1300W/MKW。常州富烯科技股份有限公司为我国石墨烯导热膜行业重点企业。公司攻克高性能石墨烯导热膜的宏量制备技术壁垒，掌握了单层氧化石墨烯解离分散技术、高效自组装技术、连续热还原技术、原子级结构缺陷修复技术和高密度超柔石墨烯膜制备技术等石墨烯导热膜制备和加工核心技术。公司已经推出石墨烯导热材料、石墨烯高分子复合材料、石墨烯金属复合材料、石墨烯微片等四大类别多款新产品，努力提升石墨烯散热材料在消费电子、ICT设备、航空航天、医疗器械等领域的渗透率，拓宽应用场景。

二、经营情况

从近年来富烯科技的资产总额情况来看，富烯科技2020年的资产总额为3.6亿，2021年为4.5亿，2022年为4.3亿。资产总额在这三年间呈现出一定的波动，但整体上还是有所增长的。

在石墨烯导热膜业务向好发展带动下，富烯科技的营业收入在这三年中呈现逐年增长的趋势。2020年的营业收入为1.35亿，2021年增长到2.31亿，2022年继续增长到2.62亿。

2020年富烯科技整体毛利率为23.73%，2021年上升到29.98%，2022年则进一步提高到37.1%。毛利率的提高通常反映了公司产品或服务的成本控制能力或定价策略的有效性的提高。

三、业务布局

公司主营业务以石墨烯导热膜的研发、生产及销售为主，具体包括石墨烯原膜和石墨烯模切膜。公司石墨烯导热膜目前主要应用于中高端智能手机、平板电脑等消费电子产品。公司产品在消费电子领域渗透率不断提升的同时，在其他领域的应用范围也不断拓展。2020年石墨烯原膜业务的收入为1.33亿，2021年为1.98亿，而2022年则降至0.87亿，主要由于公司销售石墨烯模切膜增加。

2020年石墨烯模切膜业务收入为0.001亿，2021年为0.32亿，2022年为1.75亿。主要由于公司在2020年末和2021年上半年分别通过客户A、荣耀一级供应商资质认证，可以直接向客户A、荣耀及其供应链企业提供石墨烯模切膜，因此2021年以来，公司石墨烯模切膜销售收入占比大幅提高。

近年来，公司持续加大研发力度，不断改进生产工艺，提升产品性能和直通率，积极开发下游客户，使得公司毛利率提升。2020年富烯科技的石墨烯的原膜毛利率为25.12%，而到了2022年上升至34.21%。

富烯科技石墨烯模切膜业务毛利率呈大幅上涨态势，2020年富烯科技的石墨烯模切膜的毛利率为-52.26%，而到了2022年上升至38.47%。

公司石墨烯原膜可直接销售，也可经过模切工序加工成为石墨烯模切膜进行销售。近年来公司产能稳步提升，2022年石墨烯导热膜产能达90.62万平方米，产量为77.17万平方米，销量为73.84万平方米，产销量较上年稍有下滑，公司石墨烯导热膜主要销售给领益智造、飞荣达、荣耀终端、比亚迪等企业。

近年来公司在石墨烯导热膜领域持续加大研发投入，形成了包括单层氧化石墨烯解离分散技术、高效自组装技术、连续热还原技术、原子级结构缺陷修复技术和高密度超柔石墨烯膜制备技术等核心技术。从公司招股说明书公布的数据来看，2022年，公司研发人员数量为61人，占总员工人数比例为13.93%；研发投入为1926万，占比达到7.35%。

通过研究公司的主要指标，能够看出公司的营收情况、盈利能力都在不断向好，业务布局方面是专业集中度不断提升，同时公司在科研投入的方面也较为重视。