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焦煤市场的调研报告
焦煤市场的调研报告
年后钢材市场持续反弹,原料双焦则连续承压,焦炭累计下跌600元/
吨,焦煤外盘价格也回落超过50%,然而山西焦煤市场较为坚挺,其中焦煤集团仅
对高硫煤略有所调整,低硫主焦维稳。3月前,我们带着三个问题:1、焦煤价格
为何坚挺;2、前坑口限产情况;3、主焦煤后期是否存在新增,这三点进行了调
研。
一、调研对象
根据CCTD数据显示,2016年全国原煤产量在33.14亿吨其中炼焦原煤产
量在10亿吨,高于我们年报中预测值9.96亿吨,其中12月的产量为2016年单月
最高值。山西作为我国炼焦煤生产大省占全国产量的40%,其主焦煤可辐射本省以
及省外河北、内蒙、新疆、山东、河南等地。其次,按照地级市划分来看,吕梁、
晋中、临汾、太原为主焦煤主产区,其中吕梁集中贡献了50%以上的焦煤,因而此
次我们重点选取了吕梁市的三个县柳林、中阳、交口三地四家煤矿,以及柳林、介
休地区三家洗煤厂进行调研。
二、调研结果
1、焦煤价格坚挺的四种情况:
此次调研发现焦煤价格坚挺分几种情况:第一种前期企业超卖,目前仍在
执行1月订单,虽3月新订单较少,但短期影响有限;第二种为集团内部企业消
化。部分焦煤矿供给集团内部焦化厂使用,虽2月订单减少但销售压力并不大;第
三种国有大矿库存不高,销售靠长协用户保证,此外去年四季度同品质煤价远低于
进口煤,目前低库存压优质主焦有难度;第四种洗煤厂年前无库存减缓中间环节压
力。由于预期年后市场走弱,年前洗煤厂基本上处于无库存状态。
2、前坑口限产有限
我们此次调研期间了解到不同区域前限产的力度有所不同。柳林作为主焦
煤产区供应主要集中在8大集团,经过前期整合对煤矿安监、生产管控严格,前对
产量影响较少。对于露天矿集中地区例如交口,从上周三开始周围已接到通知要求
违规生产企业全部停产,产量约占地区30%。此外从介休了解的情况来看,周围煤
矿整体复工在70%,正月十五之后并未全部开始生产,因而前市场供给趋稳定。
3、焦煤后期存在新增
此次调研我们发现焦煤产区20xx年存在新增供应,近供应压力大于去
年。柳林地区了解到北山存在煤矿新增,单矿井规模在120万吨;霍州后期存在整
合煤矿投产。
4、目前多空胶着,分歧加大
本次调研过程中我们发现多家单位均集中在山西地区调研,处于3月政
策、需求不明朗阶段,黑色系在前期高歌猛进之后走势延续还是有所分化亦或是翻
转,多空均较为谨慎,分歧增大。
三、调研企业详情
3.1柳林2家煤企
煤企A:
基本情况:
为柳林地区具有代表性的民营煤企,目前旗下有4座主力矿井,生产能力
在400万吨,重介洗煤厂4座分别为1000、500、240、120万吨。目前1000万吨
洗煤厂日产2万吨精煤,由于去年订单很多导致客户需排队等候装车,因而今年3
月重启240万吨洗煤厂缓解1000万吨洗煤厂的排产压力,届时两座洗煤厂一天可
生产精煤2.5万吨。精煤产品主要为S1.6、2、2.3三个品种,洗选率在50%。
产销情况:
公司旗下中南铁路孟门站台7月底建设完成,站台可直发日照,发运量为
2000万吨。目前柳林到日照、邹平、济宁、徐州汽运比年前降了100多元,目前
柳林到日照、邹平、济宁、徐州汽运费分别为260、210、200、230元,铁路站台
建设之后到江苏可通过中南铁路再走梁山站下水到徐州。企业98%为直供用户,2%
为贸易量,由于企业超卖,现在还有元月的订单尚未执行完,采用全款锁量锁价的
模式,现金流较好。对于进口煤冲击山西主焦,企业认为进口量上对企业销售影响
不大,一方面企业长协量占了70%,另一方面企业从年前最高峰也已经下降了70
元,抵消去年11-12月最后一波涨价。此外,企业认为进口煤实际上利好国内山西
煤,因为澳洲进口二线热强度低在53,需要山西煤配,由于山西国有企业占焦煤
产量的80%,民营企业占20%,且焦煤长协价在1200元,认为山西煤和进口煤价差
在150元对内煤影响不大,价差在200元价差有影响。就后期
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