中国三聚氰胺浸渍纸行业全景简析.doc

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中国三聚氰胺浸渍纸行业全景简析

内容概况：随着国内终端板材和橱柜等需求带动，过去我国三聚氰胺浸渍纸供需规模逐年递增，一度在2021年产量和需求量达50.18万吨和47.82万吨左右，2022年国内房地产终端需求不振，我国三聚氰胺浸渍纸产量和需求量小幅度下降至49.03万吨和46.28万吨左右。

一、三聚氰胺浸渍纸产业概述

三聚氰胺浸渍装饰纸，即三聚氰胺浸渍胶膜纸，也称“蜜胺”纸，是一种素色原纸或印刷装饰纸经浸渍氨基树脂(三聚氰胺甲醛树脂或醛树脂)并干燥到一定程度、具有一定树脂含量和挥发物含量的胶纸，经热压可相互胶合或与人造板基材胶合。随着人类社会的不断发展，木材资源日渐匮乏，为了满足人类日益增多的木制品的需求，三聚氰胺浸渍装饰纸作为表面装饰材料，越来越多地广泛应用在橱柜、衣柜、强化复合地板、人造板等多种板材的饰面装饰。

二、三聚氰胺浸渍纸产业背景

三聚氰胺浸渍纸环保性能突出，政策鼓励行业发展。2021年国家级标准《低挥发性有机化合物含量涂料产品技术要求》实施，国家环保政策不断完善，政策推动下装饰原纸行业不断向环保化的方向发展。同时，2021年人造板新国标进一步细化人造板及其制品甲醛释放量，分级E1级、E0级和ENF级，其中E0级和ENF级要求严格程度超过美国CARB-NAF标准，人造板中较为劣质材料逐渐退出市场，头部定制家居企业推出以高端装饰原纸作饰面的无醛环保人造板，三聚氰胺浸渍纸环保性能较佳，受益政策需求有望持续发展。

三、三聚氰胺浸渍纸产业链

三聚氰胺浸渍纸产业链情况而言，浸渍纸是制造家具过程中的中间产品，其上游为木材开采加工木浆、树脂等原料产业，中游主要为浸渍纸生产加工企业，因整体行业壁垒较低，主要以中小企业为主，市场竞争激烈，下游主要为人造板行业等，加工后的成品最终流向家具、地板、木门等终端产品。目前国内木浆和树脂等原料占装饰原纸成本比重达80%以上，浸渍装饰纸行业而言，根据帝龙新材招股说明书，装饰原纸约占其成本约50%，综合来看，原料占比三聚氰胺浸渍纸成本在4成左右。

早期三聚氰胺价格和利润较高，经过一轮建设周期，我国三聚氰胺产能释放、产量增加，但2019年开始由于原材料成本的上涨，导致产量开始出现明显的下滑态势，而中国三聚氰胺下游需求受板材、涂料等行业需求影响较大，房地产行业需求推动，同时板材行业对甲醛释放的严格环保要求促使了胶粘剂的升级，国内三聚氰胺的需求稳步增长，但在进入2022年国内房地产进入稳价新时期，需求明显下降，数据显示，2022年中国三聚氰胺产量约为145万吨，需求量约为95万吨。

四、三聚氰胺浸渍纸产业现状

我国三聚氰胺浸渍纸行业发展现状而言，随着国内房地产领域需求带动，叠加人造板应用持续渗透及相关技术渗透、规模化趋势带动，我国三聚氰胺浸渍纸行业规模快速扩张，从2013年的19.9亿元增长至2021年66.08亿元，其中2020年在国内疫情背景下小幅度下降，2021年需求复苏叠加三聚氰胺成本高涨等因素，带动我国三聚氰胺浸渍纸市场规模大增，2022年我国疫情反复叠加终端房地产需求不及预期，我国三聚氰胺浸渍纸市场规模下降至49.09亿元左右。

随着国内终端板材和橱柜等需求带动，过去我国三聚氰胺浸渍纸供需规模逐年递增，一度在2021年产量和需求量达50.18万吨和47.82万吨左右，2022年国内房地产终端需求不振，我国三聚氰胺浸渍纸产量和需求量小幅度下降至49.03万吨和46.28万吨左右。从结构上来看，我国浸渍纸结构优化仍具有较大空间，欧美等发达国家浸渍纸基本为中高端产品（具体体现在产品一致性、均匀性、伸缩率等维度）。随着产业链的不断成熟和消费者对产品品质要求的不断提高，浸渍纸有望持续高端化，技术及工艺水平较低的中低端产能或逐步退出市场，市场集中度将提升。

国内大部分三聚氰胺浸渍纸生产厂家普遍规模较小，产品大多为低档纸且产品同质化、附加值低、质量不稳定，因此在低档产品市场上形成简单的价格竞争为主，随着国内入局企业和产能持续增长，叠加上游三聚氰胺成本持续下降，近年来我国三聚氰胺浸渍纸价格持续下降，2021年国内供需趋紧，企业惜价背景下整体三聚氰胺浸渍纸价格明显提升，随着四季度供需渐趋平稳和成本持续下降，2022年整体三聚氰胺浸渍纸基本回归至增长前，约1.06万元/吨。

五、三聚氰胺浸渍纸企业竞争情况

我国三聚氰胺浸渍纸行业虽然起步较晚，但高盈利水平和广阔市场前景推动产业规模迅速扩张，尤其经过过去几年市场竞争和产业快速升级，形成少数具有规模的三聚氰胺浸渍纸生产企业，产业集中度逐渐提高。目前国内大部分生产厂家普遍规模较小，产品大多为低档纸且同质化、附加值低、质量不稳定，因此在低档产品市场形成简单的价格竞争格局；而高档纸只有少数具有规模的厂家生产，中高档市场的竞争主要体现在产品特定色牢度、遮盖性