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银行
行
业银行配债思路演进与资本新规实效
研
究
2024年07月16日
——2023年上市银行经营盘点之金融投资篇(下)
投资评级:看好(维持)刘呈祥(分析师)朱晓云(分析师)
liuchengxiang@kysec.cnzhuxiaoyun@kysec.cn
行业走势图证书编号:S0790523060002证书编号:S0790524070010
银行配债思路演进,2023年金融投资对业绩贡献度持续提升
银行沪深300银行配债券思路从剩余流动性管理到兼顾“投与贷”比价。(1)商业银行债券投
19%
行10%资增速与存贷增速差走势总体相关,中小型银行更明显。(2)债贷比价效应存在,
业
深0%贷款定价下行过快,会促使银行增加投资。2024年以来债贷比价向贷款倾斜,
度-10%但受制于贷款需求不足,比价效应阶段性失灵。
报-19%
告2023上市银行金融投资业绩贡献度为36.6%,较2023H1提升2.1pct。(1)交易
-29%盘业绩贡献度下降,主要受债券市场利率环境影响。(2)金融投资占比提升,叠
2023-072023-112024-03
数据来源:聚源加债券收益率降幅小于贷款,配置盘利息收入贡献度提升。
2024Q1银行所持基金资本计量以穿透和授权基础法为主,实操层面有所差异
相关研究报告D-SIBs银行账簿资管产品穿透法和授权基础法占比分别为46%和50%。基金计
量或以授权基础法为主,穿透法的资管产品中包含结构性化融资、定制产品等。
《大小行存贷增速差延续分化—6月
实操层面:2024Q1基金公司或报送银行两类数据:一是经外部审计的加权平均
央行信贷收支表要点解读》-2024.7.15
风险权重(*1.2倍);二是基金产品底层资产大类明细。因此,银行可根据基金
《需求主导的货币信贷新节奏—6月
产品底层资产的情况,选择第三方穿透法或授权基础法中更节约资本的方法。
金融数据点评》-2024.7.12
《简析:银行压降融出,增持短债的银行投资基金现状:资本新规落地的效果观察
开
源原因—银行季末行为解读(一)》1、货基:2024Q1货基赎回压力不大。(1)资本层面:多数上市银行受益于资本
证-2024.7.1新规落地,核心一级资本充足率提升,银行资本压力不大。(2)收益层面:2024Q1
券
季末DR001利率抬升幅度不大,银行通过赎回货基,融出逆回购做收益的动力
证
券不强。(3)流动性层面:2024Q1上市国股行LCR缓冲空间充足,但其中平安银
研行LCR指标略承压,仅高于监管要求6pct,或有持有货基跨季动力。
究2、债基:资本承压银行影响更大,关注节税效应和收益表现。
报
告(1)资本角度:资本压力大的银行赎回风险权重提升较多的基金。兴业银行资
本缓冲空间相对较小,2024Q1其加
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