2023年上市银行经营盘点之金融投资篇（下）：配债思路演进与资本新规实效.pdfVIP

银行

行

业银行配债思路演进与资本新规实效

研

究

2024年07月16日

——2023年上市银行经营盘点之金融投资篇（下）

投资评级：看好（维持）刘呈祥（分析师）朱晓云（分析师）

liuchengxiang@kysec.cnzhuxiaoyun@kysec.cn

行业走势图证书编号：S0790523060002证书编号：S0790524070010

银行配债思路演进，2023年金融投资对业绩贡献度持续提升

银行沪深300银行配债券思路从剩余流动性管理到兼顾“投与贷”比价。（1）商业银行债券投

19%

行10%资增速与存贷增速差走势总体相关，中小型银行更明显。（2）债贷比价效应存在，

业

深0%贷款定价下行过快，会促使银行增加投资。2024年以来债贷比价向贷款倾斜，

度-10%但受制于贷款需求不足，比价效应阶段性失灵。

报-19%

告2023上市银行金融投资业绩贡献度为36.6%，较2023H1提升2.1pct。（1）交易

-29%盘业绩贡献度下降，主要受债券市场利率环境影响。（2）金融投资占比提升，叠

2023-072023-112024-03

数据来源：聚源加债券收益率降幅小于贷款，配置盘利息收入贡献度提升。

2024Q1银行所持基金资本计量以穿透和授权基础法为主，实操层面有所差异

相关研究报告D-SIBs银行账簿资管产品穿透法和授权基础法占比分别为46%和50%。基金计

量或以授权基础法为主，穿透法的资管产品中包含结构性化融资、定制产品等。

《大小行存贷增速差延续分化—6月

实操层面：2024Q1基金公司或报送银行两类数据：一是经外部审计的加权平均

央行信贷收支表要点解读》-2024.7.15

风险权重（*1.2倍）；二是基金产品底层资产大类明细。因此，银行可根据基金

《需求主导的货币信贷新节奏—6月

产品底层资产的情况，选择第三方穿透法或授权基础法中更节约资本的方法。

金融数据点评》-2024.7.12

《简析：银行压降融出，增持短债的银行投资基金现状：资本新规落地的效果观察

开

源原因—银行季末行为解读（一）》1、货基：2024Q1货基赎回压力不大。（1）资本层面：多数上市银行受益于资本

证-2024.7.1新规落地，核心一级资本充足率提升，银行资本压力不大。（2）收益层面：2024Q1

券

季末DR001利率抬升幅度不大，银行通过赎回货基，融出逆回购做收益的动力

证

券不强。（3）流动性层面：2024Q1上市国股行LCR缓冲空间充足，但其中平安银

研行LCR指标略承压，仅高于监管要求6pct，或有持有货基跨季动力。

究2、债基：资本承压银行影响更大，关注节税效应和收益表现。

报

告（1）资本角度：资本压力大的银行赎回风险权重提升较多的基金。兴业银行资

本缓冲空间相对较小，2024Q1其加