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2023年03月26日专题研究策略研究

研究所

证券分析师：胡国鹏S0350521080003一季报有何看点

hugp@

证券分析师：袁稻雨S0350521080002——策略专题研究报告

yuandy@

最近一年走势投资要点：

沪深300

0.0770

◼1、高频经济数据体现了一季度宏观经济延续弱复苏态势，根据我们

0.0297

全A增速预测模型结果显示，一季度全A业绩预测同比增速相比2022

-0.0176

年年报业绩预测同比增速小幅回暖，万得全A两非增速改善相对明

-0.0649

显。

-0.1122

-0.1595

22/322/422/522/722/822/922/1022/1122/1223/123/223/3◼2、从量价维度看消费板块，2023年以来消费板块整体呈现量升、价

稳的特征，根据各行业量价指标变化来看，金银珠宝、中西药、石油

及其制品盈利表现或相对占优，通讯器材及汽车盈利或承压。

◼3、从量价维度看周期板块，2023年以来周期板块整体呈现量升、价

相关报告跌的特征，石油、建材、煤炭盈利表现相对占优，化工、机械具有一

《——策略专题研究报告：危机模式下的大类资产定韧性，钢铁、有色金属业绩或承压。

配置*胡国鹏，袁稻雨》——2023-03-19

《——策略专题研究报告：二季度市场风格如何演◼4、从宏观数据看大金融板块，银行、非银与地产的业绩均有望随着

绎？*胡国鹏，袁稻雨》——2023-03-12经济复苏而企稳改善，金融板块净利润增速或与全A净利润增速的

《——策略专题研究报告：全年主线通常在何时形走势保持一致，板块的整体业绩呈企稳回升态势。

成？*胡国鹏，袁稻雨》——2023-02-26

《——大类资产配置研究系列（二）：美联储加息结◼5、从各行业盈利预期变化看成长板块，新能源链条建议关注主要成

束后，大类资产应如何配置？*胡国鹏》——2023-长板块中唯一盈利预期上修的光伏行业，下游组件价格获需求回暖

02-20支撑下行趋缓，上游硅料价格继续回落或带动行业利润中枢上移。一

《——策略专题研究报告：TMT行情后续如何演绎季度以来分析师对TMT板块全年盈利预期整体下修，其中软件开发、

*胡国鹏，袁稻雨》——2023-02-19通信及传媒下修幅度较小，行业景气筑底回升预期相对明确。

◼6、伴随业绩窗口期的到来，超额收益的来源将更贴合业绩的