TMT行业市场前景及投资研究报告：中概互联网核心资产修复.pdf

证券研究报告

＃industryId＃

TMT行业

中概互联网2024年中期投资策略：

＃investSuggestion＃(＃）

推荐维持核心资产的再次修复

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uggesti

onChan2024年7月12日

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重点公司投资要点

重点公司评级＃summary＃

我们看到目前国内经济处于新旧动能切换的后期，龙头盈利能力更强，重点关注供给

腾讯（00700.HK）买入

偏紧、产能受限、需求平稳或者迎来边际改善的行业，而港股互联网平台随着竞争格

美团-W（03690.HK）买入

局改善，基本面持续好转，恒生科技指数（HSTECH.HI，截至7.10）PE-TTM为22.6x，

快手-W（01024.HK）买入

携程集团（TCOM.O)买入分位点仅为14.56%，同时净利润24Q1同比增长率为43%，恰是符合这一特质的优质

拼多多（PDD.O）买入资产。

港股互联网愈来愈重视股东回报。近年港股互联网公司通过增加回购、分红力度不断

：兴业证券经济与金融研究院

改善股东回报，其中腾讯宣布今年回购超1000亿港元，同时24Q2腾讯回购达375亿

＃relatedReport＃

相关报告港元，相较24Q1有明显提升；阿里巴巴2024财年回购了125亿美元；美团宣布新回

购计划，不时在公开市场回购总金额不超过20亿美元股份，快手公告计划自2024年

股东大会结束后开始，未来36个月内回购金额不超过160亿港元的股票。

交易面上港股互联网具备较强空头回补动能。而交易面上，港股互联网未平仓卖空比

60.6%

例仍处于较高水位，具备空头回补动能，如腾讯未平仓卖空比例月份在附近波

1%611

动，为今年以来较高水位。美团未平仓卖空比例总体在附近波动，月日约为

1.25%。快手未平仓卖空比例6月11日约为2.23%。

1

港股互联网基本面好转，用户更加重视性价比：）本地生活：消费力好于市场预期。

根据美团生活服务线上消费数据，2024春节本地生活“吃喝玩乐”日均消费规模同比

362019155

增长％，较年同期增长超％