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公司报告|首次覆盖报告
创新新材(600361)证券研究报告
2024年07月13日
投资评级
铝合金龙头有望充分受益于苹果AI引领的硬件创新周期行业有色金属/工业金属
6个月评级买入(首次评级)
当前价格4.11元
公司为铝合金加工行业龙头企业,2022年借壳华联综超成功上市开启发展新征程。创新新材目标价格9.2元
是一家涵盖生产经营3C消费电子铝型材、汽车轻量化铝型材、板带箔、铝杆及线缆、铝合金
棒材、结构件等为主的大型现代化综合企业。公司生产基地覆盖中国山东、江苏、内蒙古、基本数据
云南4省()和海外越南、墨西哥等国家,是全球规模最大的铝合金材料生产与研发
A股总股本(百万股)4,336.19
基地之一,其中铝合金棒材市场占有率连续多年位居全球第一。根据中国有色金属加工工业
协会数据,2022年,公司铝合金圆铸锭销量为291.3万吨,国内和全球市场占有率分别为10.9%流通A股股本(百万股)998.40
和8.8%,均排名第一,是铝棒行业龙头企业。A股总市值(百万元)17,821.75
流通A股市值(百万元)4,103.43
国内外产能持续扩张,贡献业绩增长动能。公司通过非公开发行股份的方式募集不超过15
亿元的配套资金,资助公司年产80万吨高强高韧铝合金材料项目(二期)、云南创新年产120每股净资产(元)2.40
万吨轻质高强合金材料项目(二期)。2023年,公司启设“越南10万吨3C消费电子型资产负债率(%)51.89
材项目”、“年产32万吨新能源汽车轻量化铝合金材料项目”、“年产25万吨电工圆铝杆改建一年内最高/最低(元)6.79/3.34
项目”、“年产20万吨高强节能铝合金导线项目”等项目,国内外产能持续扩充将进一步提升
公司产品结构,贡献业绩增长动能。
公司是苹果铝合金材料合金供应商,有望充分受益于苹果AI引领的新一轮消费电子硬件创新
周期。铝合金材料在消费电子结构件中应用广泛,铝合金散热性能优异,同时相比于钛合金
加工难度和材料成本较低。在苹果AI引领的消费电子硬件创新周期中,端侧AI将持续增强
对于手机散热性能的要求,铝合金结构件用量有望提升,公司为苹果核心铝合金供应商有望
充分受益。
汽车轻量化带动铝合金单车用量提升,公司积极布局汽车轻量化型材汽车也有有望加速成
长。汽车轻量化和新能源车渗透率提升有望带动单车铝合金用量提升,《节能与新能源汽车汽
车技术线路图2.0》预计到2025年和2030年单车用铝量分别达到25
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