金融风险案例库第三部分证券业风险案例.pptVIP

11七月2024金融风险案例库第三部分证券业风险案例

8月5日，深圳市邮局收到一包17.5公斤的身份证邮件，共计身份证2800个。150万人杀入深圳，杀向300个认购表发售点，平均每个点5000人。各点营业面积一般为2000平方米，等于每个股民仅有0.4平方米的活动空间。8月，南国深圳正值酷暑。酷暑之中，男女老少，勾肩抱腰，没有羞涩，没有不好意思，没有温良恭俭让。紧紧靠在一起，才能防止别人“加塞”。因为在人们看，买上认购抽签表，就拿到了“芝麻开门”的敲门砖。8月7日上午，发售新股认购抽签表的消息见报以后，马上就有人在一些发售网点排起队伍。8月8日，深圳市各个发售网点均已出现排队长龙。中国最大的资料库下载

8月9日上午8点，遍布深圳全市城乡的303个网点同时开始发售抽签表。奇怪的是，有的发售点仅开门营业二三个小时，便宣布抽签表卖光；有的数千人的长蛇队中，只有30多人买到表；还有的发售点刚刚宣布卖完，便有“黄牛”手握数以百计的抽签表登台亮相，以每张500元至800元的高价四处兜售。当日下午4点30分，派售新股结束。50万张认购申请表已各归其主，但仍有上万人没有买上。望着“售馨”的通知，他们排队拥挤的烦恼，空手而归的失望，再加上听说“走后门”的怨恨……交织在一起。这些人仍围在卖认购中签表的地方，久久不肯离去。由于巨大的暴利机会，由于没有经验、组织工作不严密，再加上利用关系走后门等不正当之风和舞弊行为，最终爆发8.10风波。晚上10点至11点，深圳市政府门前有人游行、示威，并与治安人员发生冲突，焚毁了公安人员的值勤巡逻车。游行示威的导火索，是传闻新股发行中存在舞弊行为。8月11日凌晨，深圳市政府召开紧急会议，宣布再增发500万张认购兑换券（合计50万张认购申请表）。股民于是重新回到发售点排起“长龙”。当日晚上，深圳市长出面发表电视讲话，事态逐步稳定。（资料来源：参见周焕涛著《股市红与黑》，山东人民出版社1999年。）中国最大的资料库下载

二、原因分析深圳8.10风波轰动全国，其沉痛教训发人深省。股市作为典型的市场经济形态，仍然按计划经济的方法来管理，势必出乱子。例如这次发售新股，事先确定抽签表的发售量、中签率等；但到底会有多少人来购买，却一无所知。结果造成供需矛盾突出。在发售过程中，缺乏应变能力。当着百万人南下深圳，面对发售前和发售过程中的排队长龙，应该及时采取措施。结果，还是等到群众上街游行、发生骚乱以后才临时补救。显然已晚了三秋。对发售工作没有进行有效的监管。全市工商、监察部门出动700多人，在303个发售点值勤，平均每个网点二人以上。可是发行中大量截留，徇私舞弊的现象仍普遍发生，事后，政府对各个单位售表情况进行了调查，对33名处、科级干部在发售新股认购抽签表过程中的舞弊行为进行了处分。风波的实质，还是供需关系失衡。百万人和几十亿资金挤到深圳这个小地方，挤到有限的认购证这一条独木桥上，岂能不出事？中国最大的资料库下载

三、启示8.10风波说明，供求关系失衡不仅会造成商品市场急烈波动，而且也会造成股票市场整体风险。如何协调好供求关系，是中国股票市场发展初期必须始终要关注的问题。而且即使证券市场发育成熟了，一些热门新股的发行仍然需要加强管理，否则仍可以引发乱子。例如2000年2月23日，香港李嘉诚属下的科技股招股上市，一下子40多万人涌向汇丰10间分行递交认购表格，引起大混乱，其中旺角区20万人交表，排队人龙高峰时达5万人，长4公里，造成大塞车，警方快速应变部队、冲锋队紧急出动防止引起骚乱。这次认股超额认购2000倍，抽中机会不足30万分之一。事件发生时，特首及特区政府高度关注，事后，责成证监会、联交所、汇丰银行、公司及其上市保荐人BNP百富勒提交报告，检讨香港金融市场在制度、管理和技术等方面的问题。这告诉我们，即使将来我国证券市场比较完善了，仍然有必要作好防止招股引发乱子的应变措施。 8.10风波也说明了这种新股发行方式必须改进。从此以后，新股认购方式的改革一直没有停止。从发行青岛啤酒开始，无限量发行认购表，成为当时全国新股发行的主要方式。它的好处是从根本上杜绝了新股发行中的营私舞弊行为。但弊端是投入的人力物力过大，费用惊人，加大了认购者的成本。 1993年10月，青岛海尔采用“无限量发售专项定期定额存单”的方式，把中签凭证与银行存单合二为一，减少了纸张浪费和工作量，降低了发行费用。中国最大的资料库下载

1993年11月，济南轻骑采用“全额保证金存入定额定期特种储蓄存款”的方式，克服了无限量售表的缺陷，减少了盲目投资，避免了中签表的黑市交易。 但是，海尔与轻骑