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短期融资券主体信用评级
报告
医疗药品管理天
津市医药集团
短期融资券主体信用评级
报告
·公司是国内唯一一家拥有国家级药物研究
院的药品生产企业,科研技术实力较强;
·2008年以来,公司营业收入和利润增长幅度
较大,随着公司业务规模的扩大和我国医
改政策的推进,预计未来一段时间公司的
收入和利润将持续提高。
主要风险/挑战
·基层医院基本药物目录药品降价,将会压缩
医药企业的利润空间;
·公司年均广告投入较低,尚未建立起集团统
一宣传品牌,全国销售网络的建设力度有
待进一步加强;
·公司化学原料药以出口为主,国际市场的需
求变动对其影响较大;
·公司科技投入比例低于行业平均水平,可能
影响公司未来发展;
·公司医药流通业务主要分布在天津及周边
地区,其它地区的市场开发存在一定的不
确定性;
·公司账龄较长的应收款项占比较大,存在一
定回收风险;
·公司负债水平较高且以流动负债为主,总有
息债务整体保持在较高水平。
大公国际资信评估有限公司
二〇一〇年六月三日
短期融资券主体信用评级
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发债主体
天津医药的前身是天津市医药管理局,1996年转制为天津市
医药总公司。1997年3月24日,经天津市市委、市政府批准,天
津市医药总公司改组为天津市医药集团有限公司。2001年,天津
市医药集团有限公司根据天津市政府要求分为2个公司,即天津
医药和金耀集团有限公司。天津医药由天津市人民政府国有资
监督管理委员会100%控股,截至2010年4月末,注册资本13.59
亿元。
经过多年发展,天津医药已发展成为集科工贸于一体的大型医药企业集团。公司主
要的控股公司按照经营类型划分为医药生产类企业、医药流通类企业和专业科研机构等。
医药生产类企业主要有四家,分别为:天津中新药业集团股份有限公司(以下简称“中
新药业”)主营中药生产;天津力生制药股份有限公司(以下简称“力生制药”)主营西
药制剂;天津生物化学制药有限公司(以下简称“生化制药”)兼营化学制剂和原料药生
产;天津医药集团津康制药有限公司(以下简称“津康制药”)主营化学原料药。其中,
中新药业于1997年和2001年分别于新加坡、上海证券交易所上市(股票代码600329),
力生制药于2010年4月在深圳证券交易所上市(股票代码002393)。医药流通类企业主
要有天津太平(集团)有限公司(以下简称“太平医药”)、天津市泓泽医药有限公司(以
下简称“泓泽医药”)、天津医药集团连锁有限公司(以下简称“天津连锁公司”)和河北
石家庄德泽龙医药公司(以下简称“河北德泽龙”),销售网络基本覆盖天津市及周边地
区。专业科研机构1家,即天津药物研究院,是国家级药物研究院,具有40多年从事药
物研究与开发的历史,承担“天津市医药集团有限公司技术开发中心”职能。
3
短期融资券主体信用评级
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天津医药以化学药和中成药制造为主业,截至2009年末具备年产化学原料药7,287
吨、片剂82亿片、胶囊38亿粒、输液制剂15,800万瓶、注射制剂7,200万支、中成药5,000
吨的生产能力。公司拥有注册药品品种1,000余种,其中实现产业化生产的有540个;拥
有如速效救心丸、寿比山、血府逐瘀胶囊等一批市场竞争力较强的产品。
截至2009年末,公司总资115.27亿元,总负债73.16亿元,所有者权益42.11
亿元,少数股东权益12.77
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