- 1、本文档共31页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
证券研究报告?行业动态报告游戏:供给提升+新品开启,看好景气回暖发布日期:2024年4月15日
核心观点今年1-2月,国内手游市场景气平淡,市场规模为359亿,同比增长8.6%。主要是一季度重点新品较少,以今年春节期间(除夕-初六)为例,流水Top15游戏中有13款都是腾讯/网易/米哈游的老游戏。但从Q2开始,我们看好行业景气度的回暖。1)版号供给侧明显增长,1-3月国产版号数量均破100款,数量同比增长28%;进口版号去年3-4个月发一批,今年频率明显提升,数量同比增长70%。2)Q2起各家重点新品逐步上线,包括腾讯《DNF手游》、网易《燕云十六声》《永劫无间手游》、完美世界《P5X手游》、恺英网络《古怪的小鸡》《斗罗大陆:诛邪传说》、游族《少年西游记2》等。此外,AI+游戏有机会突破几个痛点:1)降本增效方面,AI生成3D技术趋向成熟+可用,从NeRF模型到3DGaussian,有望实现低成本/低延时的3D渲染;2)新玩法方面,AI+UGC多家公司在探索,随着长文本能力提升,AI文字推理、AI乙女游戏等新赛道机会有望诞生。从股价位置来看,板块明显处于低位。游戏(申万)指数年初至今下跌9%,明显跑输传媒其他板块(影视院线、出版)。当前游戏板块核心公司对应24年PE在15x以内,位于历史分位数区间下限。核心推荐:恺英网络:实控人增持,分红超预期,一季度经营趋势好,全年产品储备丰富)巨人网络:老游戏流水超预期,一季度趋势好,AI玩法有望放开,全年可看增长)神州泰岳:一季度核心游戏流水同比增长,经营趋势好,两款SLG预计年内海外上线)关注吉比特(低谷期持续加大研发投入)、完美世界(P5X上线在即,长期人员优化)、游族网络(重点产品《少年西游记2》将上线),以及在AI布局积极的盛天网络、掌趣科技。1
目录前言当前板块处于低位第一章版号供给提升,Q2新一轮产品周期开启,看好景气度恢复第二章关注三个趋势:小游戏、AI+UGC、多端发行第三章重点个股更新2
行情复盘:年初至今,申万游戏指数跑输上证指数10.93pct?年初至今,申万游戏II指数下跌8.99%,跑输申万传媒指数2.73pct,跑输上证指数10.93pct。申万游戏II指数涨跌基本随传媒板块整体同频变化,主要受传媒板块调整,以及Sora、Kimi等AI事件催化影响。图表:年初至今游戏II(申万)涨跌幅游戏Ⅱ(申万)传媒(申万)上证指数6.00%1.00%-4.00%-9.00%-14.00%-19.00%-24.00%2024-01-022024-01-192024-02-072024-03-052024-03-222024-04-123资料:wind,中信建投
行情复盘:核心公司24年PE回到15倍以内?年初至今,传媒各细分板块中,游戏下跌8.99%,涨跌幅靠后,预计主要是受到传媒板块整体调整,以及行业景气度的影响。?目前,主要游戏公司股价尚未回到2023年12月22日位置,核心公司24年PE在15倍以内,三七互娱、吉比特等低于10倍。图表:年初至今传媒各细分板块涨跌幅图表:主要游戏公司涨跌幅及PE*2023年12月22日至今涨跌幅证券简称年初至今涨跌幅23年PE24年PE2%0%1.13%-0.40%神州泰岳恺英网络掌趣科技浙数文化姚记科技世纪华通巨人网络完美世界汤姆猫三七互娱星辉娱乐盛天网络电魂网络游族网络吉比特-7.0-7.30.30.8-1.4-8.9-2.8-10.1-1.0-15.0-17.0-12.1-23.5-14.9-23.7-17.8-31.1-27.517.416.174.916.212.818.316.525.814.712.844.114.410.414.114.215.5出版影视院线广告营销Ⅱ电视广播Ⅱ数字媒体游戏-2%-15.8-18.4-18.5-19.2-20.3-24.5-27.0-27.7-28.8-29.4-31.5-31.8-36.8-37.7-4%-5.86%-6%-8%-8.99%-9.73%11.344.230.415.59.6-10%-12%-14%17.221.912.4-12.60%10.08.7冰川网络4资料:wind,中信建投*P于wind一致预测(180天,2024年4月12日)
目录前言当前板块处于低位第一章版号供给提升,Q2新一轮产品周期开启,看好景气度恢复第二章关注三个趋势:小游戏、AI+UGC、多端发行第三章重点个股更新5
1.1今年以来版号供给显著增长,政策端持续释放积极信号?今年以来版号供给显著增长,从12月以来的版号发放数量、频率看,政策端持续释放积极信号。?国产游戏版号按时发放,数量较23年1-11月有所提升:2024年一季度,连续三月发放的版号数量均超过了1
您可能关注的文档
- 可编辑培训课件-银行业市场前景及投资研究报告:盈利下行通道,关注股息配置价值.pptx
- 可编辑培训课件-游戏行业市场前景及投资研究报告:IP手游竞争格局,全球IP移动游戏市场格局.pptx
- 可编辑培训课件-有色金属行业2024年投资策略分析报告:降息预期,关注黄金.pptx
- 可编辑培训课件-有色金属行业市场前景及投资研究报告:Presentation,央行增持黄金,贵金属价格上行.pptx
- GB/T 5881-2024苎麻理化性能试验方法.pdf
- 中国国家标准 GB/T 44217.11-2024语言资源管理 语义标注框架 第11部分:可度量数量信息(MQI).pdf
- GB/T 44217.11-2024语言资源管理 语义标注框架 第11部分:可度量数量信息(MQI).pdf
- 《GB/T 5881-2024苎麻理化性能试验方法》.pdf
- 中国国家标准 GB/T 5881-2024苎麻理化性能试验方法.pdf
- 《GB/T 44217.11-2024语言资源管理 语义标注框架 第11部分:可度量数量信息(MQI)》.pdf
文档评论(0)