信息技术-通信行业：高速互联系列之一：PCIe开放生态，AI拉动需求.docxVIP

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证券研究报告|行业点评报告2024年04月15日

高速互联系列之一：PCIe开放生态，AI拉动需求

通信行业评级及分析师信息行业评级：推荐行业走势图12% 4% -4%-12%

通信行业

评级及分析师信息

行业评级：推荐

行业走势图

12% 4% -4%-12%-20%-28%

2023/042023/072023/102024/012024/0

通信沪深300

分析师：马军

邮箱：majun@

SACNO：51120523090003联系电话：

分析师：宋辉

邮箱：songhui@

SACNO：S1120519080003联系电话：

分析师：柳珏廷

邮箱：liujt@

SACNO：S1120520040002联系电话：

PCIe技术诞生演进，开启高速互连新时代。自2003年PCIe1.0标准的推出以来，PCIe技术经历了一系列重要的迭代，从PCIe2.0到3.0，再到4.0和5.0，每一代标准的发布都标志着传输速率的显著提升。到了2021年，PCIe6.0的发布将单向传输速率推至64GT/s的新高度，而最新的PCIe7.0标准更是预告了2025年将实现单向速率128GT/s的高速互连新时代。

2、PCIe与NvidiaNVLink的对比

2.1在技术架构与生态定位上，开放与封闭的技术较量：PCIe以其开放标准促进了广泛的技术融合和不同制造商和设备间的高效通信，而NVLink则专为NVIDIAGPU打造，形成了一个封闭但优化的性能高地。

2.2在性能指标上，灵活性和高效能各具优势：PCIe通过其高效的传输技术实现了高速数据吞吐，而NVLink则以其专为GPU设计的互联技术，在带宽和延迟上提供了显著优势。

2.3在应用领域上，广泛性与专业性各具特色：PCIe的通用性使其适用于多种计算环境，而NVLink则专注于为NVIDIAGPU提供优化的高性能解决方案。

3、相关投资逻辑

当前的PCIe生态涵盖了广泛的硬件设备和应用领域。从图形处理单元（GPU）到高速存储解决方案，如NVMeSSD，再到网络接口卡（NIC）以及各种加速卡与协处理器，PCIe技术正成为现代计算不可或缺的一部分。

随着PCIe6.0的推出和PCIe7.0的即将到来，将继续朝着更高的传输速率、更低的功耗、更强的兼容性和互操作性方向发展。我们认为PCIe7.0规范将重点关注800G以太网连接传

输，并包括人工智能、机器学习、云计算和量子计算等内容，并加速在大型智算中心中的应用。

PCIe相关生态包括：CPU、GPU平台：intel、AMD、Nvdia；IP提供商Synopsys、Alphawave；测试仪器：keysight；PCIe芯片厂商：博通、Microchip、TI、澜起科技等。

4、通信板块观点

当前时点，面临全球地缘政治冲突及中美科技博弈的多重不确定性情况，TMT行业对国产替代、自主可控等政策发展具有阶段性影响，从而催化包括算力、卫星通信、鲲鹏体系等热点主题，我们近期持续推荐：

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1）电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通等；

2）持续推荐算力通信基础设施

无线通信服务器等设备商：紫光股份（华西通信计算机联合覆盖）、中兴通讯等；

相关配套服务商：英维克（液冷）、新雷能（电源）；

算力第三方租赁：光环新网、奥飞数据、网宿科技、数据港等。

3）光网络升级

光模块及光放大器：光迅科技、天孚通信、德科立、中际旭创、新易盛；

激光器受益标的：源杰科技、长光华芯。

4）军工通信：海格通信（华西通信军工联合覆盖）、烽火电子（华西通信军工联合覆盖）、七一二等；

5）工业互联：金卡智能（华西通信机械联合覆盖）、威胜信息等；

6）液晶面板：TCL科技（华西通信电子联合覆盖）等。

5、风险提示

应用推广不及预期；算力需求不及预期；技术路线演进不及预期。

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1.跨越时代的高速互连：PCIe的演进与革新

PCI技术问世，计算机互连技术迭代提升。自1991年PCI（PeripheralComponentInterconnect）技术的诞生以来，计算机互连技术经历了一系列的革新。最初的PCI总线在33MHz频率下提供132MB/s的传输带宽，随着技术的