中科飞测-市场前景及投资研究报告-半导体量测设备龙头，国产薄弱环节平台化企业.pdf

[Table_Main]证券研究报告|公司首次覆盖

中科飞测(688361.SH)

2024年07月08日

买入（首次）中科飞测（688361.SH）：半导

所属行业：电子/半导体

当前价格(元)：49.71体量测设备龙头，打造国产薄弱

环节平台化企业

投资要点

半导体量检测设备龙头，业务规模持续提升。公司是国内领先的高端半导体质量

控制设备公司，自成立以来始终专注于检测和量测两大类集成电路专用设备的研

发、生产和销售。目前业务已经覆盖封测和包括逻辑、存储在内的晶圆制造主流

客户，2020-2023年公司营收从2.38亿元增长到8.91亿元，复合增长率达到

市场表现55.27%，归母净利润从0.40亿元增长到1.40亿元，复合增长率达到51.83%。

中科飞测沪深300

17%量检测设备市场广阔，国产化率低，公司空间大。根据VLSI数据统

9%计，2023年全球半导体检测和量测设备市场规模达到128.3亿美元，在全球半

0%

-9%导体制造设备占比中半导体检测和量测设备占比约为13%，仅次于刻蚀设备、薄

-17%膜沉积设备和光刻设备。同时量检测设备国产化率较低，市场主要由几家垄断全

-26%

-34%球市场的国外企业占据主导地位，公司空间较大。

-43%

2023-072023-112024-03

缺陷检测设备：公司无图形晶圆缺陷检测设备成熟，图形晶圆缺陷检测设备不断

突破。2020-2023年，公司缺陷检测设备营收从1.56亿元增长至6.54亿元，成

沪深300对比1M2M3M

为公司营收增长的主要动力。其中1）公司无图形晶圆缺陷检测设备技术成熟，

绝对涨幅(%)-10.92-10.81-20.64

截至2023年底，公司累计生产交付近300台无图形晶圆缺陷检测设备，覆盖超

相对涨幅(%)-7.62-6.85-18.49

过100家客户产线；2）在图形晶圆缺陷检测设备领域，公司持续拓展逻辑芯

资料：德邦研究所，聚源数据

片、存储芯片等应用领域，截至2023年底公司累计生产交付超过200台图形晶

圆缺陷检测设备，覆盖超过50家客户产线，同时公司纳米量级明场/暗场图形晶

相关研究

圆缺陷检测设已送样测试。

量测设备：广泛布局各类设备，业务多点开花。2020-2023年，公司量测设备营

收从0.82亿元增长至2.22亿元，发展