黄金行业专题报告：央行视角下的黄金储备与金价的关系精选版.doc

（/民生，邱祖学、张建业）

1央行视角之下：黄金资产配置比重大幅提升

黄金作为避险资产和价值储备手段在国家战略中具有重要作用。黄金储备的作用主要包括：1）调控总货币供应量；2）使外汇储备多元化；3）作为备用货币；4）作为证明国家实力的标志，为货币信用背书。具体体现在黄金资产的优势：1）黄金价值稳定，作为传统避险类资产与超主权资产，可以带来更好的资产保护作用，在经济预期不稳定时期，可购买黄金类产品对冲潜在风险；2）在贸易往来的交易过程中，如果外币汇率上浮，则贸易商所需支付的货币将增多，其可考虑通过直接支付黄金的形式来满足交易；3）货币发行也需要定量的黄金作为储备，以支撑主权货币币