- 1、本文档共12页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
⚫供给:全国1-5月粗钢产量4.39亿吨(同比-1.4%),供给在需求及盈利弱势背景下主动收缩
⚫需求:今年上半年旺季需求的恢复力度和速度都不及往年。建材需求不及去年,但板材需求同比去年仍有增长。我们
认为全年需求在内需制造业和外需出口的支撑下仍具备韧性
⚫库存:螺纹去库好于板材,原因在于螺纹因盈利偏弱产量减少,板材需求比去年要好但产量增长明显,五大品种钢材
合计库存仍处于2020年以来偏低位置
⚫盈利:截止6月中旬,螺纹钢(高炉)、热轧、冷轧测算利润分别为-224元/吨、-183元/吨、12元/吨,钢材盈利短期仍
承压,但下半年随着粗钢产量平控细则的落地,盈利或磨底后中枢上行
⚫投资建议:我们认为今年钢铁板块走势的核心在于“预期”与“现实”间的博弈,需重点把握投资节奏。普钢周期性
显著大于特钢,7月将进入需求淡季,预期或不及现实,特钢板块表现或强于普钢。待到8月下旬后,市场对于传统旺
季秋季的需求复苏或存在一定期待,届时普钢板块将有望迎来年内第二次配置窗口期。我们判断下半年需求及盈利或
好于上半年,原因在于今年以来一系列诸如《大规模设备更新和消费品以旧换新》等政策实际落地后,或在下半年带
来显著需求增量。当然,近一个月普钢板块有所回调,可逢低配置,但趋势性机会或要等待秋季。普钢板块建议关注
转型升级核心标的南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁,特钢板块建议关注核心壁垒突出的久立特材、中信特钢
风险提示:原材料价格大幅波动;下游需求修复不及预期;行业供给超预期2
0011
⚫全国今年1-5个粗钢产量合计4.39亿吨(同比-1.4%)
12260
日均铁水(万吨)
粗钢累计产量(亿吨)10.65
9.9610.3310.1310.19250
10
9.28
8.32240
8.048.08
8
230
6220
4.39
210
4
200
2
190
0
2602602602602602602602602602
//1//1//1//1//1//1//1//1//1/
55/66/77/88/99/00/11/22/33/4
1151161
您可能关注的文档
- 美股服装企业财报深度梳理.pdf
- 华为定义智能汽车.pdf
- 北交所研究月报:IPO审批加速,换手率回升.pdf
- 低利率环境下权益资产表现有何特征.pdf
- 通信板块最新标的组合.pdf
- 农林牧渔行业2024Q2业绩前瞻:景气上行初步兑现.pdf
- 计算机行业深度:从技术路径,纵观国产大模型逆袭之路.pdf
- 美妆%26零售行业板块Q2总结及Q3策略:结构性分化,布局中报寻找α.pdf
- 股息吸引力持续,关注中长期资金流向.pdf
- 中药化学全套教学课件.pptx
- 2024精简护肤洁面趋势报告-TMIC-30正式版.doc
- 2024捕捉华夏民族珍味-咸味主食与咸味零食创新机遇报告-25正式版.doc
- 2024年秋季部编版小学道德与法治二年级上册全册课件PPT最新.pptx
- 部编版第十一册第四单元拓展提高教学课件.ppt
- 2024年秋季新西师大版一年级上册数学全册教学课件(新版教材).pptx
- 2024年秋新人教版一年级上册数学全册教学课件(新版教材).pptx
- 2024年秋季新人教版数学一年级上册全册教学课件(新版教材).pptx
- 2024年秋季新人教版数学一年级上册全册课件(新版教材).pptx
- 2024年秋季新人教版一年级上册数学全册教学课件(新版教材).pptx
- 2024年秋季新人教版一年级上册数学全册课件(新版教材).pptx
文档评论(0)