TCL科技-市场前景及投资研究报告-显示面板周期上行，光伏业务回暖.pdf

证券研究报告·公司深度研究·光学光电子

TCL科技（000100）

显示面板周期上行，光伏业务静待回暖2024年07月09日

买入（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）166632174446192147215950236369

同比（%）1.724.6910.1512.399.46

归母净利润（百万元）261.322,214.934,718.986,687.218,843.60

同比（%）(97.40)747.60113.0541.7132.25

EPS-最新摊薄（元/股）0.010.120.250.360.47股价走势

P/E（现价最新摊薄）303.2635.7816.7911.858.96TCL科技沪深300

[Table_Tag]23%

[Table_Summary]19%

投资要点15%

11%

7%

◼TCL科技：面板行业双领军之一，半导体显示盈利拐点在望：23年及3%

-1%

24Q1公司盈利能力大幅提升，盈利拐点已现。2023年公司营收1744.5-5%

-9%

亿元，同比增长4.7%，24Q1公司营收399.5亿元，同比增长1.2%。在-13%

-17%

盈利能力方面，公司23年归母净利润22.1亿元，同比增长747.6%，2023/7/102023/11/82024/3/82024/7/7

24Q1归母净利润2.4亿元，同比大幅增长143.7%。23年半导体显示业

务实现营业收入836.55亿元，同比增长27.26%；全年净利润-0.07亿市场数据

元，同比减亏76.18亿元，其中23H2实现盈利34.41亿元；全年实现

收盘价(元)4.08

经营性净现金流201.20亿元。

一年最低/最高价3.72/5.17

◼面板行业景气度回暖，大陆厂商话语权持续提升：根据Witsview数据，

市净率(倍)