家电行业市场前景及投资研究报告：MiniLED加速，拐点已现.pdf

2024年07月07日行业深度分析

家电

证券研究报告

MiniLED加速渗透，拐点已现

投资评级领先大市-A

MiniLED将成为显示技术迭代升级的重要方向：与传统LCD技

术相比，MiniLED技术能提高亮度、对比度，实现更优的画质效维持评级

果。与OLED技术相比，MiniLED技术在亮度、寿命、成本上具

首选股票目标价（元）评级

有优势。随着MiniLED上游零部件和中游封装环节持续降本，

600060海信视像31.79买入-A

MiniLED技术有望快速渗透电视、车载显示、显示屏等应用场景。

头部品牌密集发布新品，MiniLED背光电视行业放量可期：行业表现

MiniLED背光电视能以较OLED电视更低的价格满足电视消费升家电沪深300

级的需求。2023年小米发布高性价比的SPro系列MiniLED电

33%

视，成为行业爆款。根据奥维云网，2023年我国MiniLED背光23%

电视行业销量增长超过130%。2024年3月后，小米、海信、TCL13%

均发布MiniLED背光电视新品，将推动MiniLED背光电视渗透3%

率提升。2024Q1我国MiniLED背光电视的零售量渗透率达3.5%，-7%

-17%

同比+1.8pct。随着MiniLED背光电视成本下降，预计2027年国2023-072023-112024-032024-07

内MiniLED背光电视在55英寸及以上电视市场的渗透率提高至资料：Wind资讯

14%左右，MiniLED背光电视销量有望超过300万台。升幅%1M3M12M

MiniLED背光上车蓄势待发：座舱智能化趋势下，车载显示成相对收益-2.7-1.311.6

为人车交互的重要窗口。MiniLED车载显示屏具备高亮度、高对绝对收益-7.3-5.20.3

比度、高可靠性等优势。2022年后，理想、蔚来、凯迪拉克、比

亚迪仰望纷纷发布搭载MiniLED显示屏的车型。通用、福特、宝

马等车企也表示将推出搭载MiniLED显示屏的车型。随着

MiniLED车载显示屏成本下降，将成为越来越多车企中高端车型

的选择。

MiniLED直显将走进更多应用场景：LED显示屏不断向更小间

距发展。和投影仪、LCD电视、激光电视等大尺寸显示产品相比，

MiniLED直显在亮度、对比度等方面具备更优表现。随着Mini

LED直显的零部件持续降本以及COB等封装技术不断成熟，Mini

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LED直显有望从G端走向更广阔的B端和C端应用场景。

家电走出休息区，重视板块2024-06-18