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安徽白酒行业市场分析报告

安徽白酒行业市场

分析报告

安徽白酒行业市场分析报告

目录

一、白酒行业整体态势：高位运行，2022年后区域白酒增长加速...3

1、白酒行业正在景气高位运行

2、新世纪以来白酒市场表现遵循一线→二线→三线的顺序

3、2022年白酒业绩一览：名优白酒成长性更优5

二、安徽：终端营销白热化，产品升级求突破.8

1、区域概况：终端营销白热化，产品升级求突破

2、竞争格局：中高端地产酒强势，低端白酒品牌分散

3、企业聚焦：古井贡依托原浆酒重生，口子窖受制于徽苏酒崛起11

（1）上市公司聚焦：古井贡酒、金种子酒.12

（2）非上市公司聚焦：口子窖、迎驾、高炉家13

（3）聚焦资本运作：口子窖、迎驾.14

安徽白酒行业市场分析报告

一、白酒行业整体态势：高位运行，2022年后区域白酒增长加速

1、白酒行业正在景气高位运行

2022年白酒行业产量1025.6万吨，增长31%，收入增长40%，

利润增长52%，各项指标均创下历年新高。2022年白酒14家上市

公司收入增速46%，利润增速60%，今年一季度收入增速也达到42%，

利润增速达到54%，估计今年全年利润增速仍能达到50%以上。不

过随着3.26会议上提出禁止三公消费购买高档白酒以及4、5月份

高档白酒一批价格的持续回落，我们估计白酒行业的高增速在未来几

年将有所回落，但是部份优势白酒企业仍能维持一定的增速，特别是

二、三线白酒仍有异军突起的机会。

数据来源：食品工业年鉴，。注：粉红色虚线为统计口径变更时间节点。

WINDEDB2022

年起规模以上企业统计口径由从年收入万元提高到万元。

5002000

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2、新世纪以来白酒市场表现遵循一线→二线→三线的顺序

在前期与某基金朋友交流时，他提到了白酒上市公司各阶段市场

表现的差异，深以为然，在此借用其想法，通过白酒上市公司各阶段

市场表现映射基本面的变化，并在此向其表示感谢！我们统计了2002

年至今（茅台2001年8月上市）白酒上市公司股价涨跌幅发现，白酒

长期跑赢市场，并在不同阶段表现出不同的板块特征：

2002年至今白酒板块指数上涨10倍，同期上证综指上涨

35%，白酒板块的收益率远高于市场。

2003-2005年至今，一线白酒涨幅居前。2003年至今茅台上

涨42倍、泸州老窖上涨19倍、五粮液上涨11倍，这与2003年以后高档

白酒终端量价齐升的情况吻合，也与固定资产投资大幅增长等宏观环

境有关。

2022-2022年至今，二线白酒涨幅居前，特别是2022年后消

费升级背景下的区域白酒崛起更为迅猛。2022年至今古井贡上涨32

倍、金种子上涨35倍，此期间消费升级、二线名酒崛起为行业主旋律。

2022年至今，三线白酒表现突出，酒鬼酒上涨140%、沱牌

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舍得上涨70%，主要由于三线白酒在消费升级背景下积极学习营销体

系变革带来业绩拐点。

在白酒板块已经大幅上涨的背景，下一轮上涨会浮现在哪里？结

合我们此前白酒深度报告中认为白酒短期