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012024年6月转债市场回顾
022024年7月转债配置策略
032024年7月“十强转债”组合
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容年66月月转债行情回顾转债行情回顾
•6月股债行情回顾:权益市场转跌,TMT与银行表现靠前,债券市场利率继续下行;
•股市方面,在国内5月经济数据环比有所走弱、美联储再次延迟降息预期等因素影响下,6月沪指一路下跌至最低2933点,月末略有企稳迹象,
全月-4.57%;6月申万一级行业多数收跌,仅电子(+1.78%)、通信(+0.76%)收涨,公用事业(-1.25%)和银行(-2.44%)跌幅相对较小,
综合(-15.08%)、房地产(-12.45%)及消费板块的社会服务(-12.27%)、商贸零售(-12.10%)、轻工制造(-11.74%)跌幅居前;小盘
风格再度走弱,中证1000指数全月-9.17%;
•债市方面,10年期国债利率6月27日收于2.208%,较上月末2.293%下行8.5bp;30年国债利率授予2.428%,较上月末2.555%下行12.7bp;
•6月转债行情回顾:转债市场信用担忧发酵引发流动性挤兑,月末市场企稳估值有所修复;
•月内债券跟踪评级报告陆续出炉,部分个券评级被下调,此外正股面临面值退市的个券数量也急剧增加,导致转债市场风险偏好下降,信用
担忧发酵在6月20日后引发流动性挤兑,不少未被下调评级和资质尚可个券跌破债底,月末几日有所修复;截至6月27日,中证转债指数下跌
3.03%,转债全月收涨/跌数量为48/480(排除新上市、退市标的);截至6月28日,平均平价-8.03%,价格指数-2.57%,全市场转债平均转股
溢价率有所提升,但平衡型和偏股型溢价率均有所压缩;上半月市场成交量较高,下半月成交量有所下降;
•个券层面,诺泰(减肥药原料药,中报预增)、凯中(汽零,中报预增)、岭南、冠中(生态治理)、柳工转2(工程机械出海)等转债涨
幅靠前;跌幅靠前的主要为信用风险发酵或正股面临面值退市的标的(如广汇、中装、博汇、东时等);
图1:转债分平价转股溢价率(%)-2406图2:转债市场平均平价与平价指数(元)
资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理
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转转债市场关键指标分布债市场关键指标分布
图3:转债平价分布-240531图4:转债平价分布-240628图5:6月转债价格变动幅度分布图6:6月转债正股价格变动幅度分布
资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理
图7:转债价格(元)分布-240628图8:6月转债转股溢价率变动分布表1:转债市场关键指标一览
全体-算术平【90,125)转股
算术平均价格算术平均平价【130+)转股溢价
日期均转股溢价溢价率-
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