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行
业
及
产
家用电器
业
2024年07月08日白电延续增长趋势,地产政策持续
行
业刺激带动厨电景气度恢复
研
/
究
行看好——家电行业2024年二季报业绩前瞻
业
深
度
投资要点:
⚫1-5月空调内销累计增长外销高增,地产政策有望催化白电、大厨电需求。根据产业在线数据显
证示,2024年1-5月空调行业实现累计产量9415万台,同比增长18%;2024年1-5月空调行业
券实现销量9453万台,同比增长18%,其中内销量同比增长12%。冰箱2024年1-5月内销量同比
研增长7%;洗衣机2024年1-5月内销量同增长4%。出口方面,2024年1-5月空调外销量累计同
究
报比增长27%,冰、洗外销量同比分别+25%/+23%。成本上,铜价3月中旬快速拉升,较年初已
上涨近14%。铝价小幅增长,钢价整体处于回落态势。
告
⚫白电和零部件:空调外销高增长,内销均价持续提升。美的集团:根据产业在线数据,2024年1-
5月美的空调内销量同比增长0.9%,出口增长30.1%,整体内外销同比增长15.0%。2024年5月
美的出货量市占率同比下滑0.8个pcts至30.6%,其中内销份额同比下降2.6个pcts至25.4%。
终端销售方面,根据中怡康数据,2024年5月美的空调零售量/额市占率同比分别+0.0/+1.2个
pcts至30.7%/31.6%。我们预计公司2024Q2收入和业绩同比分别+11%/12%。海尔智家:预计
公司2024Q2收入同比+5%,业绩同比+15%。格力电器:预计公司2024Q2收入同比+2%,归
母净利润同比+10%。盾安环境:预计公司2024Q2收入同比+10%,业绩同比+60%。三花智
控:预计公司2024Q2收入同比+7%,业绩同比+12%。海容冷链:预计公司2024Q2收入同比-
3%,业绩同比-5%。华翔股份:预计公司2024Q2收入同比+20%,业绩同比+30%。
⚫厨电:地产政策持续需求刺激,传统/新兴厨电景气度均有所恢复。老板电器:我们预计公司
2024Q2收入和业绩同比持平。亿田智能:预计公司2024Q2收入和业绩同比-40%/-60%。华帝
股份:2024Q2收入和业绩同比+8%/+15%。
⚫小家电:自主品牌外销高成长性,内销产品快速迭代。苏泊尔预计2024Q2收入和业绩同比
+2%/+3%。九阳股份收入和业绩同比+5%/+5%。新宝股份收入和业绩同比+10%/+8%。比依股
份收入和业绩同比-5%/-35%。小熊电器收入和业绩同比-5%/+10%。石头科技收入和业绩同比
+25%/+40%。科沃斯收入和业绩同比+10%/+15%。莱克电气收入和业绩同比+2
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