科达利-市场前景及投资研究报告-结构件行业翘楚，未来成长可期.pdf

证券研究报告

公2024年07月09日

司

报

告

│科达利(002850)行业：电力设备/电池

公投资评级：买入（维持）

司当前价格：73.33元

深结构件行业翘楚，未来成长可期

度

研投资要点：

究基本数据

公司聚焦精密结构件行业多年，凭借技术、客户等核心优势，叠加规模和总股本/流通股本(百万股)270.68/192.89

优异的管理视野，成长为行业龙头，盈利能力保持领先。流通A股市值(百万元)14,144.95

➢国产精密结构件先行者，行业地位领先每股净资产(元)39.22

公司锂电结构件业务持续扩张，2021-2023年公司结精密构件产量分别为

资产负债率(%)36.78

25.42/36.50/37.26亿件，同比分别增长107.15%/43.57/2.07%。公司

一年内最高/最低(元)133.58/56.00

2021年结构件国内市占率达到24%，超过市占率第二、三名总和，稳居行

业龙头。

股价相对走势

➢下游景气依旧，结构件行业有望迎产品结构升级

科达利沪深300

在新能源需求和政策共振的基础上，我们预计2024-2026年全球精密结构10%

件市场规模分别为515/597/704亿元，三年CAGR为19%。产品方面，46系

-13%

圆柱和快充技术或已成为下游电池重点布局方向，电池技术更新或推动精

密结构件产品结构调整，在技术革新、客户交互、资金储备等领域中具备-37%

优势的企业有望在新一轮锂电技术革新中获益。

➢技术/客户优势显著，规模和管理催化盈利逆势上行-60%

2023/72023/112024/32024/7

技术方面，公司研发投入/配置/管理均位于行业领先位