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证券研究报告
通信板块最新推荐标的组合
行业评级：看好
2024年7月7日
分析师张建民分析师王逢节
证书编号S1230518060001证书编号S1230523080002
投资要点
•行情回顾
•VGPP组合涨跌幅：上周（2024/7/1-2024/7/7）VGPP组合平均跌幅0.5%，跑赢申万通信指数0.6pct。涨幅前三名为新易盛（+7.18%）、中国联
通港股（+2.79%）、中际旭创（+2.63%），跌幅前三名为上海瀚讯（-6.14%）、英维克（-5.28%）、亿联网络（-4.05%）。
•通信行业指数涨跌幅及估值水平：上周（2024/7/1-2024/7/7）上证指数下跌0.59%，沪深300指数下跌0.88%，通信(申万)行业指数下跌1.08%。
从估值水平来看，目前通信(申万)PE(TTM)为29.50倍，低于近5年PE中位数的34.20倍。
•基于VGPP模型当前推荐组合
•三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信）、AI应用（亿联网络）、液冷（英维克）、卫星互
联网（上海瀚讯）、海缆（亨通光电）。
•通信行业新框架+新模型
•SCAD新框架：结合新质生产力发展基调，我们凸出“保障配套(Supporting)”环节的重要性，构建“算力网络(ComputingNet)+应用
(Application)+数据(Data)”新的通信行业研究框架。
•VGPP新模型：为了更加全面、客观、量化、及时发现板块投资机会，我们综合考虑估值水平(Valuation)、成长能力或股息率(Growthor
DividendYield)、业绩表现(Performance)、景气度及催化(ProsperityCatalyst)维度对个股进行评价。
•风险提示
•市场竞争加剧；低轨卫星发展不及预期；AI发展不及预期；海上风电发展不及预期；测算不及预期风险。
2
01上周行情复盘
目录02基于模型最新推荐标的
CONTENTS03SCAD行业研究新框架
04VGPP行业选股新模型
3
01上周行情复盘
Partone
4
1.1上周VGPP组合跑赢0.6pct
•上周（2024/7/1-2024/7/7）浙商通信VGPP组合平均跌幅0.5%，跑赢申万通信指数0.6pct。
•具体标的来看，涨幅前三名为新易盛（+7.18%）、中国联通港股（+2.79%）、中际旭创（+2.63%），跌幅前三名为上海瀚讯（-6.14%）、英
维克（-5.28%）、亿联网络（-4.05%）。
上周浙商通信VGPP组合涨跌幅情况（2024/7/1-2024/7/7）
个股周涨跌幅相对申万通信指数涨跌幅
10%
8.27%
8%7.18%
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