城投挖系列(十一)之智造引领，山城启航，重庆市城投债现状4个知多少.docx

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重庆市概况 4

经济与财政视角：经济坐稳五强城市，财政实力居中游水平 4

产业布局视角：传统工业重镇，“33618”驱动下“再出发” 7

战略地位视角：成渝双城经济圈加持下区位优势突出 9

重庆市存量城投债及城投主体现状知多少？ 10

重庆市城投债的变化与发展回顾 10

重庆市政府债务发展历程回顾 10

重庆市地方债务与财政情况 11

聚焦当前存量债券与结构 13

聚焦当前城投主体现状 15

2023年重庆市城投债一级市场发行情况知多少？ 17

2024年重庆市城投债兑付情况知多少？ 20

重庆市城投债二级市场成交与收益表现知多少？ 22

风险提示 26

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图1：2023年全国核心城市GDP总量及增速情况（单位：亿元，%） 4

图2：2023年五个经济总量达3万亿元以上城市的人均GDP情况（单位：万元） 4

图3：2023年全国各省市人均GDP情况（单位：万元） 5

图4：2023年全国各省市政府财政情况（单位：亿元；%） 6

图5：2023年重庆市下辖各区县财政情况（单位：亿元，%） 6

图6：2015年至2023年重庆市政府公共财政收入结构（单位：亿元；%） 7

图7：2015年至2023年重庆市一二三产业格局情况（单位：%） 8

图8：重庆市中心城区的先进制造业布局情况 8

图9：2000年以来重庆市负债率及GDP增速情况（单位：%） 10

图10：2023年全国各省市地方政府债、城投债余额及占比情况（单位：亿元；%） 11

图11：2017-2023年重庆市宽口径负债率及宽口径债务率情况（单位：%） 12

图12：2006-2023年重庆市公共财政收入及城投占比情况（单位：%） 12

图13：2016年至2023年重庆市土地出让收入及土地依赖程度（单位：亿元，%） 13

图14：全国存量城投债余额及平均票面利率情况（单位:亿元；%） 14

图15：重庆市存量城投债按主体信用评级分布情况（单位：亿元；只） 15

图16：重庆市存量城投债按剩余期限分布情况（单位：亿元；只） 15

图17：重庆市存量城投债按券种分布情况（单位：亿元；只） 15

图18：重庆市存量城投债按票面利率分布情况（单位：亿元；只） 15

图19：2023年重庆市城投债发行及净融资额分布（单位：亿元） 17

图20：2023年全国城投债发行额及发行平均票面情况（单位：亿元；%） 19

图21：2023年重庆市城投债发行量按主体评级分布（单位：%） 20

图22：2023年重庆市城投债发行量按发行期限分布（单位：%） 20

图23：2023年重庆市城投债发行量按债券种类分布（单位：%） 20

图24：2023年重庆市城投债发行量按发行期限分布（单位：%） 20

图25：2024年二季度至2025年末重庆市城投债兑付金额按季度分布情况（单元：亿元；只）

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图26：2024年第二季度至2025年重庆市城投债兑付金额按券种分布（单位：亿元；只） 22

图27：2024年第二季度至2025年重庆市城投债兑付金额按评级分布（单位：亿元；只） 22

图28：2023年全国各省市城投债成交量及年换手率情况（单位：亿元；%） 22

图29：重庆市城投债到期收益率走势（单位：%） 23

图30：重庆市各评级城投债利差走势（单位：BP） 24

表1：近年来重庆市经济发展的相关政策梳理 9

表2：重庆市存量债券余额超百亿元的城投主体一览（单位：亿元；%） 16

表3：2024年1-5月全国各区域城投债净融资及同比变化（单位：亿元；%） 18

表4：12大重点区域AAA评级城投债利差及分位数变化（单位：%；BP） 25

表5：12大重点区域AA+评级城投债利差及分位数变化（单位：%；BP） 25

表6：12大重点区域AA评级城投债利差及分位数变化（单位：%；BP） 26

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东吴证券研究所重庆市概况

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经济与财政视角：经济坐稳