食品饮料行业月度点评：耐心蛰伏，等待机会.docx

内容目录

行业月度回顾 5

市场表现 5

北向资金情况 6

行业估值情况 7

公司跟踪 7

贵州茅台：选举张德芹先生为公司新一任董事长 7

安琪酵母：发布2024年限制性股票激励计划（草案） 8

东鹏饮料：公司首发限售股解禁上市流通，第二大股东君正投资减持至5% 8

盐津铺子：公司实控拟减持不超过1.5%股份 9

重要经济数据跟踪 9

社零总体情况：增速回升，但回升幅度略低于预期 9

CPI整体：同比连续4个月温和上涨，环比季节性略降 9

社零细分 10

餐饮复苏斜率逐月放缓 10

线上消费表现亮眼 10

必选消费韧劲足，但增长中枢有所下移 11

CPI细分：食品价格季节性低位，猪价温和拉动CPI 12

投资建议 14

风险提示 14

图表目录

图1：2024年5月，食品饮料（申万）指数下跌3.67% 5

图2：5月，前期表现最好的零食板块显著回调 5

图3：1-5月，三级子行业累计表现不佳 5

图4：2024年5月食品饮料（申万）结束北向资金净流入，当月净流出约14亿 6

图5：食品饮料（申万）的历史PE（TTM） 7

图6：安琪酵母限制性股票激励计划解锁条件 8

图7：2024年5月社零总额3.92万亿元，同比增长3.7% 9

图8：2024年5月社零五年CAGR为3.56% 9

图9：2024年5月CPI同比增长0.3% 10

图10：2024年5月CPI环比下降0.1% 10

图11：2024年5月餐饮收入同比增长5.0% 10

图12：2024年5月网上实物商品零售单月+12.9% 11

图13：2024年5月线上销售渗透率为27.9% 11

图14：2024年5月粮油食品类同增9.3% 11

图15：2024年5月粮油食品类五年CAGR为8.5% 11

图16：2024年5月饮料类同增6.5% 11

图17：2024年5月饮料类五年CAGR为9.6% 11

图18：2024年5月烟酒类同增7.7% 12

图19：2024年5月烟酒类五年CAGR为9.2% 12

图20：2024年5月食品烟酒CPI同比-1.00%，环比持平 12

图21：2024年5月食品CPI同比-2.00%，环比持平 12

图22：2024年5月粮食价格环比-0.20% 13

图23：2024年5月食用油价格环比-0.20% 13

图24：2024年5月鲜菜价格环比-2.50% 13

图25：2024年5月鲜果价格环比+3.00% 13

图26：2024年5月猪肉价格环比+1.10% 13

图27：2024年5月蛋类价格环比+2.20% 13

图28：2024年5月酒类价格环比-0.20% 14

图29：2024年5月奶类价格环比持平 14

表1：北向资金净流入前五个股 6

表2：食品饮料三级子行业估值情况 7

行业月度回顾

市场表现

2024年5月，高股息的煤炭股和政策刺激下的地产股表现较好，而代表消费主力军

的食品饮料板块进入弱势调整，食品饮料（申万）指数本月下跌3.67%，跑输沪深300

指数2.99个百分点，在申万31个一级行业排名第22。

图1：2024年5月，食品饮料（申万）指数下跌3.67%

5月涨跌幅（%）

-3.678

-3.67

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

煤炭(

煤炭(申万)房地产(申万)农林牧渔(申万)公用事业(申万)

银行(申万)交通运输(申万)国防军工(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)有色金属(申万)电力设备(申万)

环保(申万)

电子(申万)石油石化(申万)非银金融(申万)基础化工(申万)纺织服饰(申万)机械设备(申万)

钢铁(申万)

轻工制造(申万)

汽车(申万)食品饮料(申万)美容护理(申万)家用电器(申万)社会服务(申万)医药生物(申万)商贸零售(申万)

综合(申万)

通信(申万)

计算机(申万)

传媒(申万)

资料来源：wind，

各子板块的情况来看，5月份，三级子行业均下跌，其中，Q1业绩超预期的零食板块业绩兑现后进入Q2淡季，板块标的出现明显回调，月下跌幅度超过10%；而前期弱势的预加工和烘焙食品出现止跌的迹象，月下跌幅度分别为1.39%和2.89%；此外，乳品、软饮表现靠前，分别下跌1.42%和2.52%。今年以来，子板块