有色金属行业铂金深度报告：全球铂金市场或进入结构性短缺.docx

图5：铂金供应链呈金字塔分布 7

图6：2023年全球铂族金属储量分布 8

图7：2023年全球铂矿产量分布 8

图8：2016-2024f全球铂矿产量变化（单位：万盎司） 8

图9：主要产铂公司产量占比（2022年） 8

图10：中国铂族金属矿产查明资源储量（单位：吨） 10

图11：中国铂金进口数据（单位：克） 10

图12：2016-2023按产业再生铂供应（单位：万盎司） 12

图13：2016-2023按地区再生铂供应（单位：万盎司） 12

图14：2022-2023各国家与地区汽车催化剂铂金需求变化（单位：万盎司） 14

图15：2016-2023汽车铂金需求变化（单位：万盎司） 14

图16：2016-2023铂金工业需求变化（单位：万盎司） 15

图17：2021-2022各国家与地区铂金首饰需求变化(单位：万盎司) 15

图18：2016-2024f全球铂金需求变化（单位：万盎司） 15

图19：2016-2027f全球铂金供需缺口（单位：万盎司） 15

图20：英美铂业铂族金属生产环节 16

图21：英美铂业下属矿山分布 17

图22：斯班一静水资源量及储量数据（2023年） 18

图23：Rustenburg矿区 19

图24：Kroondal矿区 19

图25：Marikana矿区 19

图26：Mimosa矿区 19

图27：Stillwaterandeastboulder矿区 19

图28：南非+津巴布韦PGM项目分布 19

图29：羚羊铂业铂金矿山分布 20

图30：羚羊铂业铂金资源量分布（按矿山） 21

图31：羚羊铂业铂金储量分布（按地区） 21

图32：羚羊铂业铂金产量预测（2021-2040E） 22

图33：Norilsk铂金产量排名（2022年） 22

图34：Norilsk铂钯金产量预测（单位：吨） 22

图35：贵研铂业铂族金属回收产能 23

图36：南非加拉陶铂族金属矿 23

图37：加拉陶矿股权结构图 23

表格目录

表1：2022年前20名铂金矿山储量及资源量（单位：吨） 9

表2：铂金矿端供应预测（2022-2027E） 11

表3：英美铂业各矿山铂金产量（2019-2024Q1） 17

表4：斯班一静水各矿山铂族金属产量（2021-2023） 20

铂金综述：用途广泛的稀有贵金属

铂是工业用途广泛但地壳含量极低的稀贵金属

铂（Platinum），俗称白金，化学符号Pt，是元素周期表第5和第6周期第8-10族六种铂金属中最著名、应用最广泛的一种。铂是一种非常重的银白色贵金属，质地柔软，韧性好，熔点高，具有良好的耐腐蚀性和耐化学侵蚀性。例如，在空气中加热到白热化后，铂金的表面仍然光亮，虽然它很容易溶解在王水中，但几乎不受单酸的侵蚀。(在有空气的情况下，它在盐酸中的溶解速度较慢）。通常添加少量的铱可以使合金更坚硬，强度更高，同时保留了纯铂金的优点。

铂在工业中具有极其广泛的应用。铂及其合金是化学实验室中不可或缺的电极、坩埚和可将材料加热至高温的皿。铂金既能耐高温，又能抵御电弧的化学侵蚀，因此被用于电触点和火花点。首饰和牙科合金是铂金的主要用途之一；铂铱合金被用于外科手术针。国际标准千克质量的原型是由90?的铂和10的铱合金制成的。铂的电阻率相对较高，并明显取决于温度；国际温标-259.35至961.78°C（-434.83至1763.2°F）是用铂丝制成的电阻温度计定义的。作为一种催化剂，铂在汽车催化转换器和石油提炼中具有重要地位。

铂金在地壳中的含量极低，主要分布在南非、俄罗斯和北美等地。其稀有性使得铂金的开采和提炼成本高昂，进一步增加了其市场价值。通常，铂金矿石中仅含有少量的铂金，需要经过复杂的提炼过程才能得到纯净的金属。

铂的制备有富集和精炼两种形式。富集铂矿物主要采用重选方式，使用溜槽、跳汰机、摇床及风力均可有效富集相对密度较大的铂矿；天然铂表面湿润性小，可用黄药作捕收剂浮选；富集后可得到精矿。传统的精炼方法分为溶解、还原、沉淀、锻烧，即：铂精矿用王水溶解，铂、钯、金形成溶液，用硫酸亚铁从溶液中还原金；溶液中加入氯化铵，使铂以氯铂酸铵沉淀，经煅烧得到粗铂，再用溴酸钠水解法精制。1970年开始出现的萃取工艺，以Cl2/HCl混合物作介质，实现了贵金属的完全浸出，自此分离效率和产品纯度大幅提升，也奠定了现代化铂精炼流程的基础。

图1：铂金展现图 图2：铂矿开采现场

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