可编辑培训课件-家电行业2024年投资策略分析报告：看好出海良机，静待内需复苏.pptx

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24??年初至今近三个月年初至今最年初至今板块涨跌幅13%涨跌幅14%大涨幅17%最大跌幅-5%CS家电CS白色家电ⅡCS黑色家电ⅡCS小家电Ⅱ24%2%24%3%26%-8%33%-18%-22%-29%-13%-1%-13%2%-1%-12%3%26%CS照明电工及其他CS厨房电器Ⅱ29%19%24ToP1024ToP10证券简称区间涨跌幅%区间最大涨幅%区间最大跌幅%总市值（亿元）证券简称区间涨跌幅%区间最大涨幅%区间最大跌幅%总市值（亿元）四川九洲长虹美菱海信家电格力电器海尔智家新宝股份长虹华意美的集团奥马电器石头科技65.861.557.725.525.524.022.922.121.619.472.565.761.127.426.763.541.322.624.831.3-10.9-10.6-7.413185雪祺电气辰奕智能联域股份创维数字三花智控亿田智能极米科技联合精密宏昌科技春光科技-35.4-35.1-32.3-31.0-24.1-23.9-21.8-21.6-21.4-21.340.460.831.441.428.137.725.241.734.559.8-42.2-48.5-44.3-44.6-31.0-31.5-33.6-40.9-40.4-42.02924407227323101495027-7.0-6.712583331-23.0-23.2-8.06246508721-22.7-5.819444174

??图2024年美国耐用消费品新增订单约在0%~10%区间内350060%40%20%0%3000250020001500-20%-40%图2024年家电出口销量/销额增速亮眼美国耐用消费品新增订单（季调，亿美元）yoy30.0%20.0%10.0%0.0%图2024年美国耐用消费品库存同比增速逐月下降160015001400130012001100100020%15%10%5%-10.0%-20.0%-30.0%0%家电出口金额同比中国整体出口金额同比-5%美国耐用消费品存货（季调，亿美元）yoy数据：Wind、海关总署、证券研究

表2024年家电主要细分品类主要依靠量增驱动?空调冰箱42%34%-5%16%-1%-15%4%洗衣机39%27%吸尘器销量销额均价销量销额均价销量销额均价销量销额均价销量销额均价销量销额均价17%8%2024至今相较2023年同期21%-8%10%-2%-10%14%14%-1%5%-9%60%2024至今相较2022年同期27%-4%-21%39%图2024年家电主要细分品类销额同比增长情况较好2024至今相较2021年同期-6%-10%22%7%21%-18%100%80%-13%40%19%3%2023同比2022年2023同比2021年2023同比2020年-4%-8%-9%-8%1%19%60%-13%-6%-17%-13%-3%2%-15%32%-14%-11%-18%-8%0%40%20%10%-16%34%0%2%8%-20%-40%-60%29%-4%-4%-4%6%5%空调冰箱洗衣机吸尘器6

?站在3-5年长周期维度，我国自主品牌出海有望持续获取增量优势一：产品力。并非我国出口产品只能做低端，依靠较强的产品迭代速度，同样可以对海外产品能够形成降维打击。优势二：成本。凭借技术创新产生的产品优势，以及国内成熟供应链下的低制造成本，中国品牌近两年开始在海外快速打开市场。优势三：渠道增量。Tiktok、Temu等新兴跨境电商平台高增，传统平台调整政策，品牌出海迎新机遇。以品牌OBM为主——海外全链路运营企业梳理22A海外收入规模（亿元）海外收入增速整体收入增速公司名称22A海外收入占比代工占比品牌占比出口业务模式22A23E24E22A23E24E海尔智家海信家电126124952%34%~0%~100%~70%10%7%6%8%7%8%7%9%收购海外品牌（GEA、Candy、FP等），建立当地销售体系~30%16%11%10%13%通过集团下国际营销平台出口，后建立黑白电试点加强海外触达为飞利浦按摩和净水品类的20年代运营商，通过亚马逊和线下渠道出海。德尔玛414%~0%~100%-3%36%35%9%-2%14%小熊电器海信视像TCL电子25%~0%~0%~0%~100%~100%~100%-37%-12%-13%90%26%1%50%21%14%14%-6%-5%15%20%10%14%15%14%通过线下经销商出口东南亚地区，亚马逊、Tiktok、Temu逐步拓展。彩电通过海信集团国际营销公司拓展，主要市场为北美、欧洲、日本彩电自营品牌出口，市场为北美、新兴市场及少量欧洲市场20528