工程项目的经济评价指标.ppt

*4.特点1）与净现值NPV成比例关系，评价结论等效；2）NAV是项目在寿命期内，每年的超额收益年值3）特别适用于寿命期不等的方案之间的评价、比较和选择。（一）净年值（NAV）法（续）(A/P,i,n)*例方案A、B寿命分别为3年和5年，各自寿命期内净现金流量如表所示，试用年值法评价选择。（i0=12%）年份方案012345NAVAB－300－100964296429642969612.780.365NVAANVAB0，故可选取方案A。A、B净现金流量及年值计算表单位：万元*1.概念费用年值(AnnualValuaofCost)是将方案计算期内不同时点发生的所有费用支出，按基准收益率换算成与其等值的等额支付序列年费用进行评价的方法。（二）费用年值（AC）法*2.计算3.判别准则用于比较方案的相对经济效果。min{ACj}（各方案的产出相同或满足相同需要）（二）费用年值（AC）法（续）*例方案C、D具有相同的产出，两方案费用现金流如表所示，试用年值法选优（i0=10%）年份方案投资经营费用012－1011－15CD1001001001406040－40由于ACD＜ACC，故选取D方案。*1、某项目建设期3年，第一年投资2000万元，第二年投资3000万元，生产期14年每年净收益900万元，问项目静态投资回收期为多少？*第三节效率型评价指标投资收益率（ROI）净现值率（NPVR）内部收益率（IRR）外部收益率(ERR)*亦称投资效果系数，是项目在正常生产年份的年息税前利润（年净收益）和投资总额的比值。1.概念如果正常生产年份的各年净收益额变化较大，通常用年均净收益和投资总额的比率。它适用于项目处于初期勘察阶段或项目投资不大、生产比较稳定的财务赢利性分析。一、投资收益率（ROI）*2.计算公式投资总额正常年份的净收益或年均净收益,包括企业利润和折旧一、投资收益率（续）*3.判别准则设基准投资收益率——Rb一、投资收益率（续）《建设项目经济评价参数》*4.适用范围适用于项目初始评价阶段的可行性研究。一、投资收益率（续）*例（续1）年份项目012345678～N净现金流量-80-200202020202020累计净现金流量-80-100-100-800-60-40-20020NCF=20,K=100R=NCF/K=20/100=20%＞15%∴项目可以考虑接受某项目经济数据如下表，设Rb=15%，试对项目取舍进行初步判断。*1.概念净现值率是指按基准折现率计算的方案寿命期内的净现值与其全部投资现值的比率。二、净现值率（NPVR）法2.计算总投资现值*3.判别准则项目可接受项目不可接受⑴单一方案⑵多方案优选（一）净现值（NPV）法（续）*（一）净现值（NPV）法（续）净现值的经济含义（1）表示的是一种净收益（每年资金流入—资金流出后的净额折现后的总值）；（2）表示方案较通常的投资机会（i0）多获得的收益折算成现时点的价值；（3）NPV=0时，该方案的投资收益率水平恰好与基准收益率水平相等，该方案的动态投资回收期恰好等于方案计算期。*（一）净现值（NPV）法（续）NPV=0:NPV0:NPV0:项目的收益率刚好达到i0；项目的收益率大于i0，具有数值等于NPV的超额收益现值；项目的收益率达不到i0；*例1：某项目现金流量如图所示，试用净现值法判断项目经济性（i0=10%）【解】NPV=-200（P/A，10%，2）-200+180（P/A，10%，7）（P/F，10%，2）=-200*1.73554-200+180*4.86842*0.82645=177.12（万元）＞0∴项目可行456789123200万180万0t/年*【例2】方案A、B各年的现金流如表所示，试用净现值指标评价选择（i0=10%）年份01－10方案A净现金流（万元）－20039方案B净现金流（万元）-10020NPVA＞NPVB＞0，按NPV最大准则A方案优于B方案NPV39.6422.89