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联通混改中股权结构重新设计的思考汇报人：2024-01-12

引言股权结构重新设计原则与思路混改中股权结构调整方案混改后公司治理与激励机制创新股权结构重新设计对公司价值影响分析总结与展望

引言01

背景介绍混改政策推动近年来，中国政府积极推动国有企业混合所有制改革，旨在引入社会资本、优化股权结构、激发企业活力。联通混改案例中国联通作为首批混改试点企业之一，其混改方案备受关注。通过引入战略投资者、员工持股等方式，联通股权结构发生了显著变化。

通过引入具有优势的战略投资者，实现资源互补、业务拓展，提升企业整体竞争力。提升企业竞争力混改有助于形成多元化的股权结构，推动公司治理机制的完善，提高决策效率和科学性。优化公司治理结构员工持股计划的实施，使员工成为公司股东，激发其工作积极性和创造力，促进企业与员工共同发展。激发员工积极性混改意义与目的

123在混改前，联通的股权高度集中在国有股东手中，导致决策效率低下、市场反应迟钝。股权高度集中由于股权结构单一，公司治理机制存在诸多弊端，如内部人控制、缺乏有效的监督机制等。治理机制不完善国有股东主导的股权结构限制了企业的融资渠道和方式，难以满足企业快速发展的资金需求。融资渠道受限股权结构现状及问题

股权结构重新设计原则与思路02

股权多元化通过引入不同性质的股东，实现股权结构的多元化，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。市场化定价遵循市场规律，以市场价格为基础，合理确定股权转让价格和增资扩股价格，确保交易公平、公正。市场化运作借鉴国际成熟市场的经验，推动公司治理、激励机制等方面的市场化改革，提高公司的运营效率和市场竞争力。市场化原则

资源互补引入拥有独特资源、技术或市场优势的战略投资者，与公司形成互补效应，共同开拓市场、提升品牌影响力。长期合作建立与战略投资者的长期合作关系，共同制定发展战略、分享发展成果，实现共同成长。产业协同优先选择与公司业务具有协同效应的战略投资者，形成产业链上下游的紧密合作，提升公司整体竞争力。战略投资者引入

员工持股计划推动员工持股计划，使员工成为公司的股东之一，增强员工的归属感和责任感，提高员工的工作积极性和效率。激励机制完善结合公司业绩、个人绩效等因素，设计合理的股权激励方案，形成完善的激励机制。管理层激励通过实施管理层持股计划，将管理层的个人利益与公司长期利益相结合，激发管理层的积极性和创造力。管理层与员工持股计划

完善董事会结构强化监事会作用优化决策机制优化治理结构和决策机制引入独立董事、外部董事等多元化董事成员，提高董事会的独立性和专业性。加强监事会对公司财务和董事、高级管理人员行为的监督，保障公司和股东的利益。推动决策机制的市场化改革，减少政府干预，提高决策效率和科学性。同时，加强内部控制和风险管理，确保公司稳健运营。

混改中股权结构调整方案03

通过向战略投资者、员工持股计划等转让部分国有股份，降低国有股权比例，实现股权多元化。国有股减持在特定情况下，如维护国家安全、保障国民经济命脉等，国有股东可选择增持股份，确保对关键领域的控制力。国有股增持国有股减持与增持策略

战略投资者选择优先选择具有产业协同效应、市场优势地位和良好治理结构的投资者，促进公司业务发展和转型升级。合作模式可采用定向增发、股权转让、合资合作等方式引入战略投资者，实现资源共享和优势互补。战略投资者选择与合作模式

VS制定合理的员工持股方案，明确持股对象、持股比例、持股期限等，激发员工积极性和创造力。员工持股计划实施通过设立员工持股平台、信托计划等方式，实现员工持股计划的落地和有效管理。员工持股计划设计员工持股计划设计与实施

完善公司董事会、监事会和经理层的治理结构，提高独立董事和监事的比例，增强公司治理的透明度和有效性。治理结构改革优化公司决策流程，明确各层级决策权限和责任，提高决策效率和科学性。同时，加强内部监督和风险管理，确保公司稳健运营。决策机制改革治理结构和决策机制改革

混改后公司治理与激励机制创新04

03强化董事会秘书作用明确董事会秘书的职责和权力，加强其与股东、监管机构等利益相关方的沟通和协调。01增加独立董事比例通过引入具有专业知识和丰富经验的独立董事，提高董事会的独立性和专业性，加强对公司管理层的有效监督。02设立专业委员会在董事会下设立战略、审计、薪酬等专业委员会，提高董事会的决策效率和科学性。完善董事会结构和职能

建立员工持股计划鼓励员工通过持股方式参与公司治理，激发员工的积极性和创造力，实现员工与公司的共同发展。完善人才选拔和培训体系建立科学的人才选拔和培训体系，为公司培养一支高素质、专业化的人才队伍。推行职业经理人制度通过市场化选聘方式，引入具有市场竞争力的职业经理人，提高公司管理水平和运营效率。建立市场化选人用人机制

建立与业绩挂钩的薪酬体系根据公司业绩和个人绩